>> 開源證券-曙光數(shù)創(chuàng)(872808)北交所信息更新：2023年受益AI建設加速營收增長26%，冷板液冷基礎設施產(chǎn)品增長4.3倍-240307
| 上傳日期： |
2024/3/7 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱,趙昊 |
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2023業(yè)績快報出爐，預計實現(xiàn)收入1.69億元(+22%)、業(yè)績0.55億元(+18%)
2023年公司預計實現(xiàn)營收1.69億元(+22%)，歸母凈利潤5534萬元(+18%)，扣非歸母凈利潤5319萬元(+16%)。公司與客戶維持了長期穩(wěn)定的合作關系，配套供應的航空機械類產(chǎn)品銷售規(guī)模比較穩(wěn)定，綜合電源類主營業(yè)務產(chǎn)品銷售規(guī)模有所增長。根據(jù)公司快報情況，我們上調(diào)2023年、維持2024-2025年盈利預測，預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為0.55(原0.53)/0.61/0.72億元，對應EPS分別為0.61/0.68/0.80元/股，對應當前股價的PE分別為23.5/21.3/18.0倍，看好公司進入新一代航空器裝備零部件供應鏈帶動增量，維持“增持”評級。
進入新一代航空器裝備供應鏈，品類逐步多元化
晟楠科技從事航空裝備制造、軍用電源領域相關產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前已進入新一代航空裝備供應鏈，主要產(chǎn)品為我國最新一代戰(zhàn)斗機、通用戰(zhàn)術直升機及無人機配套。軍工行業(yè)銷售穩(wěn)步增長，具備行業(yè)優(yōu)勢地位。2023年10月公司收到中國電子科技集團某所采購中心下達的《競爭性談判中標通知書》，將承接中電科D9單位某型通信試驗車整體研制任務，品類逐步多元化。
新型戰(zhàn)斗機進入放量階段拉動產(chǎn)品需求，新一代通用直升機擴展兼容性強
公司配套的產(chǎn)品中航空機械類占比較高。戰(zhàn)斗機在中國軍用航空裝備領域占據(jù)重要地位，我國第四代戰(zhàn)斗機相關生產(chǎn)商如成飛集團營業(yè)收入不斷上漲，或意味該類機型進入放量階段，隨著后續(xù)衍生型號推出，有望持續(xù)拉動公司產(chǎn)品需求。綜合電源類產(chǎn)品品種較多，代表性產(chǎn)品為變壓整流器、靜止變流器、繼電器盒，主要用于我國最新一代戰(zhàn)術通用直升機的航電系統(tǒng)。根據(jù)智研瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2022年全球軍工電源行業(yè)市場規(guī)模達646.72億元。Reportlinker預計2019-2025年全球軍用電源市場規(guī)模CAGR為7.74%。軍用直升機是陸軍航空兵的主要作戰(zhàn)裝備，用于執(zhí)行軍事任務的直升機。我國最新一代10噸級戰(zhàn)術通用直升機，擴展兼容性強，應用前景廣泛，其產(chǎn)量提升可帶動公司軍用電源類產(chǎn)品需求。
風險提示：招標競爭風險、軍工需求波動風險、研發(fā)不及預期風險等
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