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大類(lèi)資產(chǎn)展望：
　　股市：等待盈利拐點(diǎn)，短期重回“杠鈴”結(jié)構(gòu)。總體上看，市場(chǎng)仍然處于等待盈利拐點(diǎn)的階段，趨勢(shì)性機(jī)會(huì)未現(xiàn)，考慮到經(jīng)濟(jì)、政策、外部環(huán)境尚未出現(xiàn)重大利好，后續(xù)或?qū)钠諠q重回杠鈴型的結(jié)構(gòu)性行情，具備持續(xù)性、確定性相對(duì)較高的方向主要在于穩(wěn)定風(fēng)格和AI科技兩端，適當(dāng)布局消費(fèi)類(lèi)賽道。具體配置行業(yè)可關(guān)注：1）穩(wěn)定底倉(cāng)：滬深300、國(guó)央企、紅利（國(guó)家隊(duì)托底）等；2）新質(zhì)生產(chǎn)力：通信、計(jì)算機(jī)、傳媒、電子、機(jī)械設(shè)備等領(lǐng)域；3）設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新：汽車(chē)、家電等。
　　債市：延續(xù)樂(lè)觀觀點(diǎn)，或有短期擾動(dòng)。展望后市，貨幣政策延續(xù)積極態(tài)勢(shì)，兩會(huì)未有超預(yù)期政策出臺(tái)，債市回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較小。政府工作報(bào)告對(duì)貨幣政策定調(diào)“靈活適度、精準(zhǔn)有效”，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處在復(fù)蘇階段，政策將延續(xù)寬松基調(diào)，且《2023年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》重提了“引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞政策利率波動(dòng)”，預(yù)計(jì)后續(xù)央行將根據(jù)市場(chǎng)需求，更加靈活使用貨幣政策工具，引導(dǎo)市場(chǎng)利率中樞維持在政策利率附近。同時(shí)債券市場(chǎng)配置需求較強(qiáng)，資產(chǎn)荒繼續(xù)演繹，并無(wú)大幅調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到兩會(huì)后政府債券發(fā)行或有所加速，且萬(wàn)億超長(zhǎng)債發(fā)行將大幅增加供給，超長(zhǎng)債或存在一定波動(dòng)?？偟膩?lái)看，債市仍具配置價(jià)值。
　　權(quán)益類(lèi)組合配置思路：策略維度上，考慮到市場(chǎng)在一段時(shí)間內(nèi)可能仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，持續(xù)性和確定性較高的方向在于穩(wěn)定風(fēng)格和科技成長(zhǎng)。具體標(biāo)的見(jiàn)后文。本期調(diào)入基金：交銀先進(jìn)制造（劉鵬）。
　　固收類(lèi)組合配置思路：純債基金部分選用安全邊際高的優(yōu)質(zhì)基金作為底倉(cāng)配置。目前債市多頭情緒演繹到極致，信用利差和期限利差均壓縮到歷史較低分位，但基本面延續(xù)前期弱勢(shì)走勢(shì)，同時(shí)未有超預(yù)期政策出臺(tái)，對(duì)債券市場(chǎng)形成強(qiáng)有力的支撐。因此，本期固收組合維持中性偏高的久期，篩選時(shí)選取穩(wěn)健標(biāo)的，均衡配置票息策略和波段操作的標(biāo)的。固收+基金的配置中，遵循“核心+衛(wèi)星“的思路，核心標(biāo)的部分以權(quán)益?zhèn)}位適中、絕對(duì)收益型固收+為主，作為組合增強(qiáng)的底倉(cāng)部分；衛(wèi)星標(biāo)的則作為權(quán)益增強(qiáng)的彈性部分，本期采用杠鈴策略，選用紅利和TMT主題的固收+基金。本期調(diào)入基金：富國(guó)信用債（黃紀(jì)亮、呂春杰、陳倩）、廣發(fā)聚源（吳迪）、東方紅穩(wěn)健精選A（孔令超）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn);本報(bào)告根據(jù)歷史公開(kāi)數(shù)據(jù)及定期報(bào)告整理，存在失效風(fēng)險(xiǎn)，不代表對(duì)基金未來(lái)資產(chǎn)配置情況的預(yù)測(cè)，不構(gòu)成投資建議