>> 國信證券-汽車行業(yè)3月投資策略：1-2月新能源車?yán)塾嬩N量同比增長36%，關(guān)注理想及華為產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇-240307
| 上傳日期： |
2024/3/8 |
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| 5123KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
唐旭霞,余曉飛,楊釤 |
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銷量跟蹤：根據(jù)乘聯(lián)會初步統(tǒng)計，2月狹義乘用車零售市場約115萬輛，同比-17%。新能源零售預(yù)計38萬輛左右，同比-14%，滲透率約33%，主要為2024年春節(jié)影響。預(yù)計1-2月狹義乘用車零售約318萬輛，同比+19%。新能源零售預(yù)計105萬輛，同比+36%，滲透率約33%。2月(2.5-3.3)國內(nèi)乘用車?yán)塾嬌吓?2萬輛，同比-28%；新能源乘用車?yán)塾嬌吓?5萬輛，同比-16%；1-2月（1.1-3.3）國內(nèi)乘用車?yán)塾嬌想U333萬輛，同比+24%；新能源乘用車?yán)塾嬌想U108萬輛，同比+44%。
本月行情：截至2月29日，2月CS汽車板塊上漲14.6%，其中CS乘用車上漲19.37%，CS商用車上漲15.43%，CS汽車零部件上漲11.58%，CS汽車銷售與服務(wù)上漲1.26%，CS摩托車及其它上漲12.98%，同期滬深300指數(shù)上漲9.35%，上證綜合指數(shù)上漲8.13%；汽車板塊自2024年初至今上漲0.31%，滬深300下跌9.18%，上證綜合指數(shù)下跌2.4%。
成本跟蹤：截至2024年2月底，橡膠類、鋼鐵類、浮法平板玻璃、鋁錠類、鋅錠類價格分別同比去年同期+8.8%/-7.4%/+18.5%/+1.6%/-12.3%，分別環(huán)比上月同期+0.3%/-0.3%/+1.4%/-1.0%/-3.5%。
庫存：受春節(jié)假期影響，2月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為64.1%，位于榮枯線以上。3月部分地區(qū)啟動春季車展，多款重磅新車密集上市，市場需求及銷量有望保持穩(wěn)健增長。中汽協(xié)預(yù)計一季度銷量同比增長兩位數(shù)以上。
市場關(guān)注：1）智駕進(jìn)展（FSDV12版及入華進(jìn)展、新勢力車企城市NGP覆蓋速度等）；2）新車型：理想MEGA發(fā)布、零跑C10上市、后續(xù)小米車型定價、4月北京車展多款新車；3）財報相關(guān)：理想23Q4經(jīng)調(diào)整凈利潤46億元，同比+374%；蔚來23Q4營收171億元，同比+7%；4）國常會通過《以舊換新行動方案》；5）問界M9上市62天累計大定超5萬。6）兩會提出鞏固擴(kuò)大智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，提案聚焦出海、智能網(wǎng)聯(lián)、新能源領(lǐng)域。
核心觀點：中長期維度，關(guān)注自主崛起和電動智能趨勢下增量零部件機(jī)遇。一年期維度，看好具備強(qiáng)新品周期的華為汽車（HI和智選）及車型元年的小米汽車產(chǎn)業(yè)鏈。
投資建議：1）整車推薦：小鵬汽車、零跑汽車、比亞迪、宇通客車；2）智能化推薦：德賽西威、科博達(dá)、華陽集團(tuán)、均勝電子、伯特利、保隆科技；3）機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈推薦：拓普集團(tuán)、三花智控、雙環(huán)傳動；4）國產(chǎn)替代（全球化）推薦：星宇股份、福耀玻璃、繼峰股份、新泉股份、玲瓏輪胎等。
風(fēng)險提示：汽車供應(yīng)鏈緊張、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、銷量不及預(yù)期風(fēng)險
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