>> 銀河證券-每日晨報-240308
| 上傳日期： |
2024/3/8 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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宏觀：“國會山股神”們的持倉和政策影響——美國選情跟蹤。兩黨投資標(biāo)的和產(chǎn)業(yè)的分化顯著，因此一旦特朗普當(dāng)選，很可能利好傳統(tǒng)能源和工業(yè)，而對目前拜登所推進(jìn)的環(huán)境保護(hù)和新能源產(chǎn)業(yè)會造成沖擊。未來看點：拜登定于美國時間本周四（3月7日）發(fā)表國情咨文演講。下周二（3月12日），佐治亞州、密西西比州和華盛頓州將舉行初選，夏威夷將舉行共和黨黨團(tuán)會議。共和黨和民主黨的全國代表大會將分別于7月15至18日、8月19至22日舉行。
宏觀：對美出口轉(zhuǎn)正拉動外貿(mào)超預(yù)期。外需改善支撐出口持續(xù)上行。隨著全球高利率政策轉(zhuǎn)向，美國逐步向全面補(bǔ)庫存過渡，將整體上促進(jìn)全球貿(mào)易的復(fù)蘇回升，中國出口增速也會跟隨全球貿(mào)易復(fù)蘇迎來進(jìn)一步改善，預(yù)計全年出口增速3.5%。進(jìn)口依賴內(nèi)需穩(wěn)定復(fù)蘇。隨著今年國內(nèi)財政的“適度加力”進(jìn)一步顯現(xiàn)，內(nèi)需有望呈現(xiàn)復(fù)蘇回暖的態(tài)勢。此外價格因素對進(jìn)口增速的貢獻(xiàn)有望提升，對進(jìn)口增速也相對樂觀，預(yù)計全年進(jìn)口增速2.2%。
銀行：財政發(fā)力穩(wěn)預(yù)期，防范化解風(fēng)險力度不減——2024年政府工作報告解讀。穩(wěn)增長導(dǎo)向不變，財政政策延續(xù)發(fā)力，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，貨幣政策層面更加關(guān)注存量結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，防范化解風(fēng)險力度不減，強(qiáng)調(diào)標(biāo)本兼治，總體利好銀行經(jīng)營環(huán)境優(yōu)化，對基本面形成支撐?？紤]到1-2月結(jié)構(gòu)性降息和5年期LPR調(diào)整已經(jīng)落地，后續(xù)存款掛牌利率調(diào)降概率增加，銀行息差下行壓力預(yù)計小于2023年。我們繼續(xù)看好銀行板塊配置價值。個股方面，推薦推薦建設(shè)銀行（601939）、工商銀行（601398）、常熟銀行（601128）、成都銀行（601838）、和江蘇銀行（600919）。
軍工：兩會期間如何布局軍工。短期看，春節(jié)以來，軍工板塊因非正常下跌而實現(xiàn)的反彈基本到位，行情演繹出現(xiàn)分歧。參考以往兩會期間軍工板塊收益偏弱的情況，我們建議關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)+商業(yè)航天主題投資機(jī)會，推薦四川九洲、萬豐奧威、中直股份以及上海瀚訊、盟升電子等。中期看，24Q1軍工板塊業(yè)績大概率負(fù)增長，景氣度無法驅(qū)動行情繼續(xù)上行，需要跟蹤Q2行業(yè)訂單落地情況，來判斷行業(yè)未來景氣度。隨著本輪人事調(diào)整逐步到位，“十四五”后兩年，裝備采購計劃的有效執(zhí)行將牽引企業(yè)發(fā)展重回快車道。我們對Q2軍工訂單落地節(jié)奏較為樂觀，高庫存背景下，訂單有望驅(qū)動Q3板塊業(yè)績環(huán)比和同比明顯改善，建議2024Q2重訂單，敢布局，下半年重業(yè)績，偏結(jié)構(gòu)。長期看，軍工板塊當(dāng)前估值水平僅為39.22x，略高于行業(yè)37x的歷史底部，疊加軍費（總需求）持續(xù)較快增長，因此，從長期維度看，軍工板塊具備較好投資價值。
機(jī)械：中央鼓勵新一輪大規(guī)模設(shè)備更新，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈催化不斷。建議2024年機(jī)械設(shè)備板塊重點關(guān)注AI驅(qū)動下人形機(jī)器人、順周期通用設(shè)備領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性機(jī)會以及專用設(shè)備領(lǐng)域新技術(shù)帶動的設(shè)備投資機(jī)遇。
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