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3月7日，港股大盤跟隨A股下跌，恒生指數(shù)全日下跌208點(diǎn)或1.3%，收?qǐng)?bào)16,229點(diǎn)。恒生科指下跌1.6%，收?qǐng)?bào)3,359點(diǎn)。大市成交金額減少至980多億港元，港股通錄得44.98億港元的凈流入。個(gè)股及板塊表現(xiàn)分化，出現(xiàn)我們預(yù)期的“買股不買市”特征，權(quán)重股暫被市場(chǎng)拋棄，存量資金在“炒”業(yè)績及尋找邏輯確定性較高的個(gè)股及板塊。高股息、順周期的材料、工程機(jī)械、能源個(gè)股大幅上升，半新股炒作情緒較高，部分公司業(yè)績后有資金流入。
　　全球需求逐漸修復(fù)，中國外貿(mào)表現(xiàn)回暖，以美元計(jì)價(jià)1-2月出口累計(jì)同比+7.1%，進(jìn)口累計(jì)同比+3.5%，超市場(chǎng)預(yù)期。以重工、半導(dǎo)體出口為主的2月韓國出口同比+4.8%，連續(xù)五個(gè)月正增長。2月全球制造業(yè)PMI升至22年8月最高水平，新訂單指數(shù)亦是22年6月以來首次重上擴(kuò)張線，歐洲主要經(jīng)濟(jì)體如德國、意大利及法國的制造業(yè)PMI亦自2023年以來持續(xù)回升。全球工業(yè)制造業(yè)周期筑底回穩(wěn)，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期漸漸取得共識(shí)，疊加主要?dú)W美央行的貨幣政策即將轉(zhuǎn)向，都支撐有色金屬板塊的表現(xiàn)。如港股的五礦資源(1208 HK)、中國有色礦業(yè)(1258 HK)、中國鋁業(yè)(2600 HK)、洛陽鉬業(yè)(3993 HK)分別上升14.7%、9.1%、4.9%及4.1%。
　　鮑威爾日前出席聽證會(huì)表示今年開始降息的合適，但要視乎通脹回落的趨勢(shì)，而美聯(lián)儲(chǔ)也需要平衡太早與太遲與放寬信貸條件的后果。鮑威爾亦指出未必需要等待通脹回落至2%才降息，只要下行的趨勢(shì)確定，或就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)松動(dòng)，便可以降息。由于實(shí)際利率偏高不利于美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸，我們預(yù)計(jì)最快5月或6月第一次降息。CME利率期貨當(dāng)前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)較大機(jī)會(huì)在6月開始降息，全年降息4次至4.25%-4.5%。10年期國債收益率回落至4.1%邊緣，而美元指數(shù)也明顯轉(zhuǎn)弱，黃金再創(chuàng)歷史新高，從資產(chǎn)表現(xiàn)看市場(chǎng)再度交易降息預(yù)期，港股的黃金相關(guān)股如紫金礦業(yè)(2899 HK)、中國黃金(2099HK)、山東黃金(1787 HK)分別再升3.3%、2.9%及2.6%。
　　美國1月的職位空缺小幅下降，而辭職人數(shù)則降至三年來的最低點(diǎn)，這表明就業(yè)市場(chǎng)的緊張狀況正在逐步緩解。1月職位空缺數(shù)目886.3萬，略低于去年12月的888.9萬，制造、商業(yè)、休閑住宿及醫(yī)療保健新增較多職位空缺。職位空缺對(duì)應(yīng)求職者比率從去年12月的1.42回至1.45，仍高于19年前的1.2，就業(yè)市場(chǎng)供需缺口仍達(dá)274萬，說明就業(yè)市場(chǎng)依然緊張。不過，辭職人數(shù)的減少使辭職率降至三年半以來的最低水平，這對(duì)工薪通脹和整體經(jīng)濟(jì)通脹壓力將隨著時(shí)間放緩來說是個(gè)好兆頭，也說明就業(yè)市場(chǎng)緊張狀況逐步緩解。