>> 招商證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)氫能系列報告(5)：山東免征氫能車輛高速通行費兩年，將推動氫車應(yīng)用-240307
| 上傳日期： |
2024/3/8 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
游家訓(xùn),呂昊 |
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事件：2024年2月29日，山東省發(fā)布通知，自2024年3月1日起，對本省高速公路安裝ETC套裝設(shè)備的氫能車輛免收高速公路通行費，試行2年。
免收高速通行費，燃料電池車全生命周期成本（TCO）低于柴油車。目前燃料電池車推廣以商用車為主，而商用車?yán)锩嬉灾乜橹鳎捎谥乜☉?yīng)用場景主要是中長途貨物運載，過路費在其運營成本中占比較大。以49噸重卡為例，年運行330天，高速公路平均每天行駛600km，每公里2.138元，5年生命周期，共繳納約210萬元，占TCO成本約1/3。山東省此舉將大幅降低本省氫車運營成本，疊加燃料電池車購置成本的不斷下降，在考慮無補貼以及25元/kg槍口氫的情況下，氫車TCO成本將低于柴油車，有效推進氫車的應(yīng)用。
山東省減免高速公路費用有望在其他省進行推廣。山東省是氫能推廣的重要省份，已建成濟青氫能高速公路，同時擁有不少氫能產(chǎn)業(yè)鏈公司，2021年本省重卡保有量100萬輛，截至2023年9月氫車保有量1228輛，山東省2025年計劃推廣燃料電池車1000輛，2030年計劃推廣50000輛。此前僅天津市2022年2月施行免收氫能車高速公路費政策。內(nèi)蒙、新疆、寧夏、吉林等地由于風(fēng)光成本較低，其制備的綠氫在算上前期補貼后已經(jīng)低于25元/kg的成本線，同時這些地區(qū)綠色化工項目也在快速開展，后續(xù)有望同樣成為燃料電池重卡的需求放量區(qū)域。
重卡可能成為燃料電池車主要推廣方向，有望促進氫能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。截止2023年12月，我國燃料電池車保有量約2.1萬輛，2025年規(guī)劃我國燃料電池汽車的保有量將超過5萬輛，目前燃料電池車推廣亟需提速。2023年，燃料電池車銷量5495輛，同比22年增加63%。其中牽引車、載貨車、自卸車、專用車占比達(dá)77%，較去年同期提升11pcts。燃料電池重卡TCO成本在部分場景跑通，或?qū)⒊蔀闅滠囍饕茝V方向，有望促進氫能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。
投資建議：關(guān)注億華通（汽車）、厚普股份（機械）、陽光電源、隆基綠能、華光環(huán)能、永安行（交運）、昇輝科技（中小盤）、雙良節(jié)能（家電）、科威爾、禾望電氣、盛弘股份等。
風(fēng)險提示：燃料電池車降本不及預(yù)期、燃料電池車推廣不及預(yù)期、政策實施不及預(yù)期。
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