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投資要點(diǎn)
　　全球化投資的意義：全球資產(chǎn)配置能夠幫助投資者在不同地區(qū)、不同資產(chǎn)類別之間分散風(fēng)險(xiǎn)。不同國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)發(fā)展水平各不相同，通過(guò)全球資產(chǎn)配置，投資者可以利用這些差異性，獲取多個(gè)市場(chǎng)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)和回報(bào)潛力。
　　全球化投資的便捷途徑——QDII基金：對(duì)于境內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，QDII基金無(wú)疑是進(jìn)行全球化多元配置的重要手段。自2019年以來(lái)，QDII基金發(fā)展勢(shì)頭迅猛，連續(xù)5年規(guī)模增速超20%。截止2023年底，QDII基金整體規(guī)模達(dá)到3693.74億元，較去年增長(zhǎng)25.79%，數(shù)量達(dá)到277只，較去年增加了55只。從QDII基金占比上來(lái)看，2018年QDII基金占所有公募基金規(guī)模的比重僅為0.53%，截止2023年底這一數(shù)字已近達(dá)到了1.35%。投資于發(fā)達(dá)市場(chǎng)的QDII基金主要集中在美國(guó)、日本和歐洲，投資于新興市場(chǎng)的QDII基金主要集中在印度和越南。
　　應(yīng)該在組合中配置多少Q(mào)DII基金？對(duì)于追求最小化波動(dòng)的投資者，90%的全球資產(chǎn)權(quán)重為最佳；對(duì)于追求風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比的投資者，80%的權(quán)重配置最佳；對(duì)于追求絕對(duì)收益的投資者，60%的權(quán)重配置能取得最高年化收益率；對(duì)于追求密切跟蹤并且穩(wěn)定勝過(guò)A股的投資者，在5%的年化跟蹤誤差下，權(quán)重以20%為最優(yōu)。同時(shí)，基于動(dòng)量趨勢(shì)的動(dòng)態(tài)策略可以在靜態(tài)策略的基礎(chǔ)上進(jìn)一步優(yōu)化組合的收益風(fēng)險(xiǎn)比。
　　新興市場(chǎng)和成熟市場(chǎng)如何配比？如果預(yù)期美元走弱，新興市場(chǎng)走強(qiáng)的話，新興市場(chǎng)的配置比例可以提升到40%以上；如果預(yù)期美元走強(qiáng)，新興市場(chǎng)走弱的話，新興市場(chǎng)的配置比例建議在10%以下；如果對(duì)新興市場(chǎng)走勢(shì)無(wú)觀點(diǎn)，則可在海外資產(chǎn)中配置20%的新興市場(chǎng)股票。
　　匯率波動(dòng)對(duì)QDII基金收益的影響有多大？通過(guò)對(duì)歷史的復(fù)盤(pán)，我們發(fā)現(xiàn)匯率會(huì)對(duì)QDII基金人民幣份額的收益帶來(lái)一定的影響。展望2024年，美國(guó)加息周期見(jiàn)頂，我們認(rèn)為美元有走弱的趨勢(shì)。若美元相對(duì)人民幣貶值，將會(huì)對(duì)QDII基金投資帶來(lái)一定的負(fù)面影響，需要投資者關(guān)注。但當(dāng)美元處于貶值狀態(tài)時(shí)，無(wú)論是新興市場(chǎng)還是成熟市場(chǎng)的權(quán)益表現(xiàn)，都好于美元升值狀態(tài)，這又一定程度上會(huì)彌補(bǔ)匯率變動(dòng)對(duì)QDII基金收益的侵蝕。因此，我們認(rèn)為，對(duì)于QDII投資，核心還是關(guān)注境外權(quán)益市場(chǎng)本身表現(xiàn)的預(yù)期，相較于權(quán)益市場(chǎng)自身收益的波動(dòng)，匯率的變動(dòng)從絕對(duì)值上的影響，不是主要因素。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告僅作為投資參考，QDII基金和海外指數(shù)的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，所構(gòu)建投資策略有失效風(fēng)險(xiǎn)，不構(gòu)成投資建議。