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事件：
　　國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》（以下簡稱“行動方案”），明確提出：“到2027年，報(bào)廢汽車回收量較2023年增加約一倍?！辈⑶颐鞔_：“要加大財(cái)政政策支持力度，把符合條件的設(shè)備更新、循環(huán)利用項(xiàng)目納入中央預(yù)算內(nèi)投資等資金支持范圍。同時(shí)優(yōu)化金融支持，運(yùn)用再貸款政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對設(shè)備更新和技術(shù)改造的支持?！?br>　　點(diǎn)評：
　　我國汽車保有量規(guī)模龐大，且新能源汽車占比較低。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年我國汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)到3016.1萬輛和3009.4萬輛，同比分別增長11.6%和12%，創(chuàng)歷史新高并實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，且連續(xù)第15年位居全球第一。隨著汽車銷量持續(xù)增加，我國汽車保有量也達(dá)到了一定的規(guī)模，據(jù)公安部統(tǒng)計(jì)，2023年全國機(jī)動車保有量達(dá)4.35億輛，其中汽車3.36億輛，其中新能源汽車保有量達(dá)2041萬輛，占汽車總量的6.07%，純電動汽車保有量1552萬輛，占汽車保有量的4.62%。
　　車輛報(bào)廢規(guī)定相對寬松，15年以上車齡的乘用車已超700萬輛。2013年5月1日起生效的《機(jī)動車強(qiáng)制報(bào)廢標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》中，商務(wù)部取消了私家車15年報(bào)廢年限的規(guī)定，對于行駛里程達(dá)到60萬公里的車輛引導(dǎo)報(bào)廢。24年3月6日，商務(wù)部部長王文濤在十四屆全國人大二次會議上指出，國內(nèi)在用國三以及以下排放標(biāo)準(zhǔn)的乘用車超過1600萬輛，其中車齡15年以上的超過700萬輛，相當(dāng)于2023年乘用車終端零售量（2192.9萬輛）的31.92%。
　　政策發(fā)力，汽車更新有望加快，拆解回收有望迎來爆發(fā)。本次“行動方案”政策支持或?qū)砣赜绊懀?）財(cái)政補(bǔ)貼可以引導(dǎo)車輛加快報(bào)廢，進(jìn)一步支持新能源汽車發(fā)展；2）金融貸款工具有望降低新車采購成本，變相拉動新車采購需求；3）補(bǔ)貼增加后更多車輛進(jìn)入正規(guī)報(bào)廢回收渠道，流入二手車市場車輛減少，新車市場需求增加。
　　拆解回收規(guī)范化，自動化設(shè)備環(huán)節(jié)率先受益。根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2020年我國約有1800萬輛報(bào)廢汽車，但進(jìn)入正規(guī)拆解廠的大約只有240萬輛，主要原因是非正規(guī)拆解得到的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償更高。我們認(rèn)為，隨著報(bào)廢政策市場化以及補(bǔ)貼增加，進(jìn)入正規(guī)拆解的報(bào)廢汽車比例會越來越高，自動化設(shè)備環(huán)節(jié)有望率先受益。1）拆解回收趨于市場化：2019年6月1日起，《報(bào)廢機(jī)動車回收管理辦法》正式施行，“五大總成”不再被強(qiáng)制報(bào)廢，允許以再制造形式加以循環(huán)利用；2）自動化設(shè)備增加：目前我國仍以粗放式的人工拆解為主，未來隨著報(bào)廢量增加將會使用更多的自動化設(shè)備提高拆解的效率，同時(shí)提升資源回收利用率。
　　設(shè)備環(huán)節(jié)建議關(guān)注天奇股份，其他環(huán)節(jié)建議關(guān)注格林美、超越科技、怡球資源等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)等