>> 方正中期期貨-純堿季報-240317
| 上傳日期： |
2024/3/19 |
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| 1442KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏聰聰,郝瀟瀟 |
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隨著新增產(chǎn)能的投放，純堿產(chǎn)量明顯增加，周期產(chǎn)量維持在70萬噸上方，最高觸及75萬噸，供應趨于寬松。一季度末仍有部分裝置投產(chǎn)，純堿整體產(chǎn)能將進一步增加，隨著時間的推移，二季度純堿產(chǎn)量將維持高位，供應維持寬松。需求方面：由于浮法玻璃利潤改善，日熔量環(huán)比持續(xù)增加，光伏玻璃日熔維持穩(wěn)中有增的局面暫不會發(fā)生明顯改變，二季度重堿需求依舊穩(wěn)中向好，而輕堿需求仍將保持穩(wěn)定，需求端對于期價依舊是具有較強支撐，但供應端的增速將明顯超過需求端增加，純堿將出現(xiàn)供過于的局面，特別是重堿庫存大幅增加，現(xiàn)貨價格重心不斷下移。
隨著庫存增加，現(xiàn)貨價格下跌，帶動盤面期價不斷下移，從盤面走勢上看1800元/噸，部分高成本氨堿法附近時，價格表現(xiàn)出一定抗跌性，此時成本端支撐邏輯較強，但由于期價缺乏較為明顯的上行驅(qū)動，故期價震蕩偏弱運行，策略上以反彈做空的思路為主，預計二季度純堿期價運行區(qū)間為1600—2000元/噸
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