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策略摘要
　　近日部分原生煉企檢修疊加交倉(cāng)預(yù)期使市場(chǎng)流通貨源偏緊，但隨著再生煉廠復(fù)產(chǎn)，鉛市供應(yīng)或轉(zhuǎn)為寬松狀態(tài)。需求方面，下游蓄企生產(chǎn)開工基本穩(wěn)定，但考慮到后續(xù)終端需求偏弱，鉛錠或難以大幅去庫，短期建議高拋低吸思路為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　■鉛市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-25.87美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降50元/噸至16100元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至25元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至-125元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至-125元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至-100元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日持平為-75元/噸，廢電動(dòng)車電池較前一交易日持平為9700元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9050元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9550元/噸。
　　期貨方面：3月19日滬鉛主力合約開于16265元/噸，收于16215元/噸，較前一交易日跌40元/噸，全天交易日成交39692手，較前一交易日增加7949手，全天交易日持倉(cāng)52009手，較前一交易日增加3668手，日內(nèi)價(jià)格震蕩運(yùn)行，最高點(diǎn)達(dá)到16325元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16200元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16260元/噸，收于16260元/噸，較昨日午后收盤漲45元/噸，夜間震蕩。
　　近日鉛市場(chǎng)現(xiàn)貨交投較為清淡。礦端方面，進(jìn)口礦價(jià)格高企，市場(chǎng)成交較少，煉廠及貿(mào)易商采購(gòu)重心仍為國(guó)產(chǎn)礦。北方季節(jié)性停產(chǎn)的礦山生產(chǎn)尚未恢復(fù)，而國(guó)內(nèi)原生鉛冶煉企業(yè)多為正常生產(chǎn)，對(duì)于原料采購(gòu)需求較高，鉛精礦市場(chǎng)供不應(yīng)求。原生鉛方面，河南地區(qū)大規(guī)模冶煉廠維持穩(wěn)定生產(chǎn)，湖南地區(qū)個(gè)別冶煉廠上周開始檢修，云南地區(qū)部分冶煉廠受鉛精礦供應(yīng)偏緊等因素影響尚未滿產(chǎn)。再生鉛方面，近日安徽、河南、江蘇地區(qū)再生鉛煉廠表示廢電瓶市場(chǎng)貨源尚可，原料到貨情況好轉(zhuǎn)，開工率上升。消費(fèi)方面，下游企業(yè)維持剛需采購(gòu)。
　　庫存方面：截至3月18日，SMM鉛錠庫存總量為6.87萬噸，較上周同期增加0.14萬噸，鉛錠庫存延續(xù)累庫。截止3月19日，LME鉛庫存為199775噸，較上一交易日增加4775噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國(guó)內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊