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核心要點：
　　消費電子復蘇信號漸顯，服務器市場保持結構性增長
　　傳統(tǒng)消費電子領域需求復蘇信號逐漸明確，智能手機季度銷量同比實現(xiàn)回正，2023YQ4全球智能手機的銷量同比增長7.6%；2023YQ4全球PC銷量年同比下滑約2.61%，銷量同比降幅持續(xù)縮窄。服務器市場預計仍呈現(xiàn)結構性增長，AI服務器出貨量將保持中高速增長。全球新能源車銷量保持上行，2023年全球新能源汽車銷量同比增長35.9%，年度銷量增速趨緩；2024年1月全球新能源汽車銷量為106.7萬輛，銷量同比增長61.11%。
　　全球芯片交期低位徘徊，2024Q1交期降幅縮窄
　　富昌電子統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前多數(shù)半導體元器件的貨期仍處于歷史低位，但與2023H2的貨期降幅相比，2024Q1的降幅明顯縮??；產品出貨價格較為穩(wěn)定。其中MOSET產品及IGBT受Q1光伏行業(yè)庫存去化持續(xù)改善，部分廠商海外訂單有所復蘇影響，交期趨于穩(wěn)定。
　　投資建議
　　AI大模型的持續(xù)優(yōu)化及多樣化AI應用終端的入市商用將會持續(xù)提升全球算力需求，推動新一輪AI基礎設施建設的開啟，將帶動高性能以太網(wǎng)交換機、路由器、先進存儲產品、GPU等多種半導體硬件的市場需求。傳統(tǒng)消費電子領域復蘇在望，半導體產業(yè)庫存去化已有顯著成效，需求端消費電子領域的回暖跡象漸顯。晶圓代工行業(yè)的競爭加劇，2024年上半年價格預計位于低位，利好上游IC設計企業(yè)。建議持續(xù)關注半導體行業(yè)，維持行業(yè)“增持”評級。
　　風險提示
　　下游市場需求不足；研發(fā)進展不及預期；宏觀政策變化不及預期。