>> 開源證券-電子行業(yè)深度報告：連接器賦能多領(lǐng)域，華為汽車帶動產(chǎn)業(yè)鏈新機遇-231222
| 上傳日期： |
2024/3/22 |
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| 5274KB |
| 格式： |
pdf 共49頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
羅通,劉天文 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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華為新車陸續(xù)發(fā)布開啟新一輪產(chǎn)品周期，產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注度明顯提升
華為汽車強大的技術(shù)優(yōu)勢，以及在智選車模式下豐富的渠道銷售能力，給予華為汽車生態(tài)新活力。目前華為與賽力斯、奇瑞、江淮、北汽藍谷相繼達成智選合作，其中十一期間新款問界M7大定超5萬臺，問界M9預(yù)計12月上市；與奇瑞聯(lián)合設(shè)計的首款轎車智界S7于11月28日正式發(fā)布。我們認為隨著更多華為智駕新車型推出，伴隨口碑與服務(wù)提升，將進一步提振華為后續(xù)智選車型銷量，從而對上游汽車零部件企業(yè)帶來增量業(yè)績貢獻。
充/換電模式互補緩解里程焦慮，華為液冷超充站拉動直流充電槍需求
新能源汽車的補能方式主要包括充電和換電兩種模式。（1）充電槍：國內(nèi)加速充電樁布局，充電連接器市場規(guī)模高速增長。10月4日華為官方宣布由華為數(shù)字能源助力打造的318川藏超充綠廊的多個全液冷超充站正式上線；另外華為攜手國家電網(wǎng)在全國多地打造的全液冷超充站案例。我們認為華為液冷超充技術(shù)將拉動直流充電槍需求，預(yù)計到2025年國內(nèi)充電槍市場規(guī)模將達到24.4億元，2022~2025年CAGR=45.9%。（2）換電連接器：是實現(xiàn)整車與換電系統(tǒng)之間電氣快速連接、分離的重要零部件，我們預(yù)測2025年中國汽車換電連接器市場規(guī)模有望達到20.9億元，2022~2025年CAGR=113.5%。
800V高壓平臺拉動高壓連接器需求，搭載激光雷達單車高速連接器ASP提升
新能源汽車車內(nèi)連接器主要包括高壓以及高頻高速連接器。（1）汽車高壓連接器：新能源汽車的工作電壓從傳統(tǒng)的燃油車的14V躍升到800V，驅(qū)動單車高壓連接器需求增長。智界S7首次引入華為高壓快充技術(shù),對于業(yè)界主流的充電協(xié)議實現(xiàn)了兼容。另外華為問界M9同樣有望搭載“巨鯨”800V高壓平臺，支持高壓快充功能。因此智界S7以及華為問界M9均搭載800V高壓平臺，將拉動高壓連接器需求。我們預(yù)測2025年國內(nèi)高壓連接器市場規(guī)模將達到約308億元，2021~2025年CAGR=48.2%。（2）汽車高頻高速連接器：隨著自動駕駛滲透率逐步提高，以及車內(nèi)智能座艙場景升級，將推動速高頻連接器的需求。問界M5/M7以及智界S7均搭載了HUAWEIADS 2.0高階智能駕駛系統(tǒng)，另外M5智駕版/M7智駕版本/S7均搭載3個攝像頭、12個超聲波雷達、3個毫米波雷達和1個激光雷達。我們認為華為智駕版?zhèn)鞲衅鲾?shù)量增多亦增加高頻高速連接器需求，預(yù)計2025年中國高頻高速連接器市場規(guī)模有望達到136億元，2021~2025年CAGR=28.6%。
投資建議：
建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)連接器供應(yīng)商：興瑞科技、電連技術(shù)、永貴電器和瑞可達。同時受益標的為：徠木股份和維峰電子。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；產(chǎn)品研發(fā)進度不及預(yù)期；行業(yè)競爭格局惡化。
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