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公司發(fā)布2023年業(yè)績(jī)：
　　23Q4：收入207.0億元（+21.1%），歸母4.1億元（+13%），扣非2.9億元（+124.9%）。
　　23年：收入856億元（+15.5%），歸母凈利潤(rùn)28.4億元（+97.7%），扣非23.6億元（+160%）。
　　分紅：業(yè)績(jī)貼近此前預(yù)告上限，并公告擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10.13元，分紅率49%。
　　Q4收入端：家空冰洗外銷為Q4核心引擎
　　整體：預(yù)計(jì)Q4內(nèi)銷同比低雙位數(shù)增長(zhǎng)，外銷增速超30%。
　　央空：預(yù)計(jì)Q4中位數(shù)增長(zhǎng)，Q3雙位數(shù)增長(zhǎng)，央空較Q3有所降速。
　　家空：預(yù)計(jì)Q4增速約20%，略快于前三季度，預(yù)計(jì)內(nèi)銷/外銷增速分別超15%+/25%+，外銷較Q3提速且內(nèi)外銷α顯著好于行業(yè)。
　　冰洗：預(yù)計(jì)Q4增速超30%，內(nèi)銷增速約20%，外銷同比高雙位數(shù)增長(zhǎng)，表現(xiàn)靚麗。冰洗業(yè)務(wù)Q3增速超20%，Q4低基數(shù)下，內(nèi)外銷皆較Q3進(jìn)一步提速。
　　三電：Q4增速略負(fù)，Q3微增。
　　Q4盈利端：家空、冰洗為利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)
　　央空：盈利能力穩(wěn)定，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)歸母約0.2億。
　　家空：毛利率持續(xù)修復(fù)，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)歸母約2.5億。
　　冰洗：預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)歸母1.3億。
　　三電：預(yù)計(jì)Q4略虧。
　　23全年：外銷增長(zhǎng)強(qiáng)勁，業(yè)績(jī)持續(xù)高增
　　央空：23年整體空調(diào)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)12%，央空增速略低于家空。分內(nèi)外銷來(lái)看，央空外銷增速超15%，內(nèi)銷增速約10%，凈利率15%，預(yù)計(jì)歸母利潤(rùn)增量約2億+；
　　家空：預(yù)計(jì)收入低雙位數(shù)增長(zhǎng)，其中內(nèi)銷增速超20%，外銷超40%，外銷增長(zhǎng)強(qiáng)勁，利潤(rùn)端如期修復(fù)，預(yù)計(jì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)增量約6億+。
　　冰洗：收入同比+23%，預(yù)計(jì)內(nèi)銷超10%，外銷超30%，預(yù)計(jì)利潤(rùn)增量7億+；
　　三電：預(yù)計(jì)三電收入持平，利潤(rùn)略虧1億。
　　投資建議：常態(tài)化激勵(lì)鞏固增長(zhǎng)，高分紅有望維持
　　我們的觀點(diǎn)：
　　公司后續(xù)α抓手持續(xù)可見(jiàn)，23H1白電改善H2外銷接力，長(zhǎng)期看家空內(nèi)銷、冰洗外銷及三電都存提效空間。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)24-26年收入分別為941/1016/1102億元，對(duì)應(yīng)增速分別為10%/8%/9%，歸母凈利潤(rùn)分別為33/38/43億元，增速分別為16%/15%/14%，對(duì)應(yīng)PE分別為13/11/10X，股息率4%，維持“買(mǎi)入”。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)景氣度波動(dòng)，競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，匯率大幅波動(dòng)。