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策略摘要
　　在全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)沒那么差（中國工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，美國上修四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)），相對(duì)寬松的金融條件似乎沒有必要進(jìn)一步的貨幣寬松來提供額外的寬松?？煽蓜?chuàng)出新高，比特幣創(chuàng)出新高，黃金創(chuàng)出新高，美國地產(chǎn)價(jià)格增速創(chuàng)出新高，雖然原因各不相同但是都有相同的寬松金融條件這一大背景。在全球央行貨幣政策接近轉(zhuǎn)向之際，資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)出“熱”的一面。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　國內(nèi)：開年企業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。1）貨幣政策：央行公開市場(chǎng)凈投放8280億元，下周8500億到期；市場(chǎng)討論央行購買國債可行性。2）宏觀政策：財(cái)政部堅(jiān)持將習(xí)慣過緊日子作為預(yù)算管理的指導(dǎo)方針；商務(wù)部將推動(dòng)汽車、家電以舊換新、促進(jìn)跨境電商高質(zhì)量發(fā)展、加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。3）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.2%。4）房地產(chǎn)：蘇州、廈門和寧波三城同日誕生地王。
　　海外：市場(chǎng)繼續(xù)創(chuàng)出新高。1）貨幣政策：美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示不急于降息，應(yīng)推遲降息、或削減潛在的降息幅度；鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)通脹將繼續(xù)在“顛簸的道路上”下降；日本財(cái)務(wù)省副大臣神田真人警告日元的貶值不符合基本面，不排除任何可能的選項(xiàng)；日本央行委員田村直樹稱金融環(huán)境仍將保持寬松。2）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：美國2月核心PCE同比增速2.8%，環(huán)比回落至0.3%；四季度GDP上修至3.4%；1月S&P/CS全國房?jī)r(jià)指數(shù)同比漲6%；2月耐用品訂單環(huán)比初值增長(zhǎng)1.4%。3）風(fēng)險(xiǎn)因素：美聯(lián)儲(chǔ)2023年創(chuàng)紀(jì)錄巨虧1143億美元，利息支出激增近兩倍；可可期貨突破10000美元/噸。
　　■策略
　　持有VXM24，收益率曲線維持趨平判斷（+1×T-2×TS）
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣沖突升級(jí)，疫情風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，歐洲債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)