>> 華泰期貨-尿素周報：供需兩旺，尿素震蕩整理-240331
| 上傳日期： |
2024/3/31 |
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| 715KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：前期停車裝置陸續(xù)重啟，供應端高位延續(xù)，上游工廠庫存大體維持，庫存去化偏慢。煤炭穩(wěn)定運行，隨著尿素價格持續(xù)走低，生產利潤持續(xù)縮窄。返青肥需求結束，農需進入空檔期，工業(yè)需求向好，待發(fā)訂單數(shù)量小幅提升，下游商家采購偏謹慎，外需亦持續(xù)偏緊。尿素目前供需兩旺，預計在備肥農需啟動前偏震蕩整理走勢。
周度產業(yè)信息
■市場分析
海外價格：截至3月29日，散裝小顆粒中國FOB報308美元/噸（-23），波羅的海小顆粒FOB報285美元/噸（-8），印度小顆粒CFR報323美元/噸（0）；中國大顆粒FOB報330美元/噸（0），東南亞大顆粒CFR報373美元/噸（-7），巴西大顆粒CFR報340美元/噸（-13）。
生產利潤：截止3月29日，煤制固定床理論利潤-46噸（-20），新型水煤漿工藝理論利潤414元/噸（-50），氣制工藝理論利潤267元/噸（-110）。
供應端：截至3月29日，全國周度尿素產量128.47萬噸（+1.64）；企業(yè)產能利用率84.76%（+1.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為75.74萬噸（-0.27），港口樣本庫存量為19.6萬噸（+0.25）。
需求端：截至3月29日，復合肥產能利用率47.27%（-3.43%）；三聚氰胺產能利用率為74.84%（+2.6%）；尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)4.88日（+0.59）。
■策略
中性：前期停車裝置陸續(xù)重啟，供應端高位延續(xù)，上游工廠庫存大體維持，庫存去化偏慢。煤炭穩(wěn)定運行，隨著尿素價格持續(xù)走低，生產利潤持續(xù)縮窄。返青肥需求結束，農需進入空檔期，工業(yè)需求向好，待發(fā)訂單數(shù)量小幅提升，下游商家采購偏謹慎，外需亦持續(xù)偏緊。尿素目前供需兩旺，預計在備肥農需啟動前偏震蕩整理走勢。
■風險
庫存變動情況、工業(yè)需求恢復情況、尿素出口影響、國際市場變化
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