>> 國泰君安-紅旗連鎖(002697)2023年報業(yè)績點(diǎn)評：聚焦主業(yè)持續(xù)提檔升級，投資收益實(shí)現(xiàn)大幅提升-240402
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
大小： |
978KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男,趙國振 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司聚焦主業(yè)持續(xù)提檔升級，利潤端改善明顯且拓店速度有所提升；積極探索直播業(yè)務(wù)，加速推進(jìn)線上線下一體化進(jìn)程；疊加四川商投入駐賦能，有望推動公司持續(xù)成長。
投資要點(diǎn)：
維持增持?？紤]門店持續(xù)提檔升級，維持公司2024/25年EPS分別為0.43/0.46元，新增2026年EPS為0.50元，給予2024高于行業(yè)平均17xPE估值，維持目標(biāo)價為7.24元，維持“增持”評級。
業(yè)績簡述：2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入101.33億/+1.12%，歸母凈利潤5.61億元/+15.53%，扣非歸母凈利潤4.90億/+9.26%。單季度來看，Q4實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.92億/+1.83%，歸母凈利潤1.54億/+19.82%，扣非歸母凈利潤1.03億/-8.19%。
持續(xù)開展門店提檔升級,不斷提升消費(fèi)者購物體驗(yàn)。公司聚焦主業(yè)不斷提質(zhì)增效。并通過因地制宜、因時制宜地調(diào)整門店商品結(jié)構(gòu)、提升裝修檔次、改變門店類型等多種方式推進(jìn)門店升級，報告期完成舊店升級改造279家。截至2023年12月31日，公司共有門店3639家。此外利用門店布局優(yōu)勢，打造5分鐘到店、5分鐘選購、5分鐘回家的一刻鐘便民生活圈，提升購物體驗(yàn)增加客戶粘性。
線上線下聯(lián)動不斷增強(qiáng)，投資收益顯著增加。在專注線下門店經(jīng)營的基礎(chǔ)上，積極探索直播經(jīng)營業(yè)務(wù)，通過直播推廣與線下門店的結(jié)合，加強(qiáng)與其他線上平臺的合作，實(shí)現(xiàn)線上線下聯(lián)動互補(bǔ)吸引眾多消費(fèi)者。實(shí)現(xiàn)投資收益1.54億/+46.89%，主要系新網(wǎng)銀行圍繞金融服務(wù)提質(zhì)增效，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營效益顯著提升。
風(fēng)險提示：競爭加劇，拓店不及預(yù)期；投資收益的不確定性。
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