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事件：公司發(fā)布2023年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營收62.10億元，同比+3.16%；歸母凈利潤7.5億元，同比+35.11%；扣非歸母凈利潤6.92億元，同比+37.22%。
　　連接器營收穩(wěn)定增長，盈利能力顯著提升。分產(chǎn)品看，報(bào)告期內(nèi)繼電器業(yè)務(wù)營收3.26億元，同比-9.21%，毛利率46.37%，同比+4.56pct；連接器與互聯(lián)一體化產(chǎn)品營收44.33億元，同比+14.28%，毛利率38.49%，同比+6.06pct；電機(jī)與控制組件營收12.58億元，同比-16.21%，毛利率35.26%，同比+5.81pct；光通信器件營收1.35億元，同比+8.51%，毛利率23.3%，同比+0.66pct。公司整體毛利率37.99%，同比+4.99pct；凈利率10.82%，同比+3.16pct，主要系設(shè)計(jì)優(yōu)化、工藝降本、采購降本、能耗管控等舉措助力各產(chǎn)品盈利能力持續(xù)提升。
　　聚焦新產(chǎn)業(yè)加碼研發(fā)，現(xiàn)金流管理初顯成效。2023年，公司管理費(fèi)用5.54億元，同比+11.06%，系公司變動管理費(fèi)用支出增加、股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷；研發(fā)費(fèi)用6.99億元，同比+11.81%，系公司聚焦優(yōu)勢專業(yè)積極布局新興產(chǎn)業(yè)，加大重點(diǎn)科研項(xiàng)目的投入和產(chǎn)品開發(fā)?，F(xiàn)金流方面，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額16.42億元，較上年同期增長819.18%，系公司加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，貨款回收中現(xiàn)金占比增大，并不斷優(yōu)化供應(yīng)鏈物料采購結(jié)算模式，資金管理向好。
　　開辟新賽道迎來突破，優(yōu)化布局產(chǎn)能建設(shè)。報(bào)告期內(nèi)，公司聚焦國家新興產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品在多個(gè)領(lǐng)域取得規(guī)模應(yīng)用，研發(fā)的光模塊、微波組件、宇航電機(jī)、深水密封連接器等新產(chǎn)品取得市場突破，實(shí)現(xiàn)批量訂貨。此外，募投項(xiàng)目江蘇奧雷“年產(chǎn)153萬只新基建用光模塊項(xiàng)目生產(chǎn)廠房”竣工具備使用條件，“年產(chǎn)3976.2萬只新基建等領(lǐng)域用連接器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”等有序推進(jìn)。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司24/25/26年歸母凈利潤為9.55/11.66/14.18億元YoY+27.3%/+22.0%/+21.7%。維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期、產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期。