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“雙碳”政策打開(kāi)成長(zhǎng)空間，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
　　考慮到互聯(lián)網(wǎng)電視智能終端業(yè)務(wù)需求下滑，我們下調(diào)原有盈利預(yù)測(cè)并新增2026年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024-2026年歸母凈利潤(rùn)為7.20、8.64、10.38（2024-2025年原值為10.06、13.50）億元，EPS為0.66、0.80、0.96（2024-2025年原值為0.92、1.23）元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為17.9、15.0、12.4倍，公司為能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域領(lǐng)軍，有望受益雙碳高景氣和AI時(shí)代浪潮，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　事件：公司發(fā)布2023年報(bào)，扣非利潤(rùn)快速增長(zhǎng)
　　2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.27億元，同比增長(zhǎng)3.86%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.04億元，同比增長(zhǎng)17.44%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)5.33億元，同比增長(zhǎng)33.64%。公司現(xiàn)金流大幅改善，2023年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為6.58億元，同比增長(zhǎng)108.21%，主要是加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，經(jīng)營(yíng)回款周期持續(xù)改善所致。
　　電網(wǎng)數(shù)字化業(yè)務(wù)進(jìn)展積極，電力大模型值得期待
　　能源數(shù)字化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入23.21億元，同比增長(zhǎng)7.49%。電網(wǎng)相關(guān)數(shù)字化業(yè)務(wù)保持良好的發(fā)展趨勢(shì)，收入持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)地位進(jìn)一步鞏固并加強(qiáng)；非電網(wǎng)數(shù)字化業(yè)務(wù)持續(xù)精簡(jiǎn)，團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步優(yōu)化。公司完成了營(yíng)銷2.0系統(tǒng)在上海、山西、湖北、河北、河南等省的上線，并在國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)多個(gè)網(wǎng)省建設(shè)、升級(jí)負(fù)控系統(tǒng)，同時(shí)加強(qiáng)與大模型結(jié)合的探索和研發(fā)。伴隨新型電力系統(tǒng)建設(shè)的推進(jìn)，電網(wǎng)數(shù)字化投入進(jìn)一步增加，公司有望深度參與電網(wǎng)核心系統(tǒng)建設(shè)，市場(chǎng)地位進(jìn)一步鞏固增強(qiáng)。
　　能源互聯(lián)網(wǎng)收入持續(xù)快速增長(zhǎng)，車能路云產(chǎn)業(yè)機(jī)遇值得期待
　　能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入15.34億元，同比增長(zhǎng)38.97%?！靶码娡尽逼脚_(tái)保持高速發(fā)展，2023年聚合充電量達(dá)40億度，同比實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，公用充電市占率進(jìn)一步提高。公司緊抓“車能路云”產(chǎn)業(yè)新機(jī)遇，基于武漢東湖項(xiàng)目打造的標(biāo)桿案例正在拓展多個(gè)省市的市場(chǎng)。公司虛擬電廠業(yè)務(wù)取得高速發(fā)展，在江蘇、四川、廣東、深圳等省市獲得需求響應(yīng)或虛擬電廠資質(zhì)。我們看好新電途強(qiáng)勁成長(zhǎng)動(dòng)能，車能路云、虛擬電廠打開(kāi)成長(zhǎng)空間，能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入有望持續(xù)快速增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：“雙碳”建設(shè)不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；公司市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期。