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事件：10月24日，朗新科技公布2023年三季報。公司前三季度實現(xiàn)營收26.01億元，同比下降0.08%；歸母凈利潤2.05億元，同比下降28.68%；扣非凈利潤1.65億元，同比增長0.93%。單3季度，公司實現(xiàn)營收10.92億元，同比增長9.82%；歸母凈利潤1.18億元，同比增長22.70%；扣非凈利潤1.13億元，同比增長62.60%。
　　三季度收入、利潤明顯改善。一方面能源數字化電網業(yè)務和能源互聯(lián)網業(yè)務持續(xù)增長帶來收入利潤增長，另一方面非電網數字化業(yè)務戰(zhàn)略收縮后，虧損減少。此外，上半年對公司業(yè)績影響較大的互聯(lián)網電視智能終端業(yè)務，三季度影響減弱。前三季度公司實現(xiàn)毛利率44.78%，同比提升3.26pct，凈利率6.16%，同比下降2.38pct。銷售費用率、管理費用率、研發(fā)費用率分別為17.73%、8.32%、14.61%，同比分別+5.93pct、+0.74pct、-1.72pct。
　　電網側能源數字化+能源互聯(lián)網業(yè)務保持快速增長。2023年前三季度，公司電網相關的能源數字化業(yè)務收入同比增長超過20%，新簽訂單實現(xiàn)同比30%以上的增長；能源互聯(lián)網業(yè)務收入增速約33%，預計全年實現(xiàn)更快增長。截至2023年9月末，“新電途”聚合充電平臺充電設備覆蓋量超100萬，平臺注冊用戶超1000萬，平臺聚合充電量近30億度，月度充電量環(huán)比持續(xù)提升，充電服務收入實現(xiàn)同比翻倍以上增長，營銷補貼效率不斷提高；“新耀”光伏云平臺新接入分布式光伏電站超1.5萬座、容量約4.2GW。此外，截至三季度末，公司已在25個省份獲得售電牌照，并在江蘇、四川、廣東、深圳等省市獲得需求響應或虛擬電廠資質，年度電力交易合約突破2.5億度，簽約參與聚合調度的容量超100MW，聚合綠電交易的光伏電站近1,500座，裝機量1GW，交易電量約5000萬度。
　　互聯(lián)網電視業(yè)務降幅收窄?；ヂ?lián)網電視業(yè)務前三季度收入下降約32%，上半年同比下降約40%，降幅有所收窄。其中，平臺業(yè)務平穩(wěn)推進；智能終端業(yè)務受客戶采購節(jié)奏、定價等因素影響較大，由于2022年智能終端銷量呈現(xiàn)前高后低的表現(xiàn)，預計今年下半年智能終端的影響開始減弱。
　　中標武漢東湖項目，有望打造“車能路云”標桿。今年8月，公司作為主要承包人之一，與發(fā)包人及其他承包人簽訂《東湖高新區(qū)靜態(tài)交通（含充電樁）改造提升工程總承包EPC項目合同》，項目總金額達6.10億元。本項目后續(xù)將持續(xù)產生停車、充電、能源運營的服務價值，為公司帶來持續(xù)的運營收益，也有望成為“車能路云”的標桿項目，成為公司未來重要增長點。
　　投資建議：我們預計公司2023-2025年營收分別為50.07、62.53、79.14億元；歸母凈利潤分別為7.57、9.68、13.56億元；對應EPS分別為0.69、0.88、1.24元，當前股價對應PE分別為27/21/15倍。維持“買入”評級。
　　風險提示：市場競爭加劇、電力市場需求不及預期、新業(yè)務拓展不及預期的風險。