>> 華泰期貨-鋅日報：下游企業(yè)謹慎采購，鋅價偏強運行-240412
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
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| 569KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
原料緊缺情況延續(xù)，疊加中東地緣政治加劇，市場避險情緒提升，資金做多意愿強烈，刺激鋅價重心抬升，但仍需關(guān)注傳統(tǒng)消費旺季背景下實際需求復(fù)蘇情況，短期建議以逢低買入套保的思路對待，需關(guān)注消費及市場情緒的變化，謹防高位回調(diào)風(fēng)險。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-33.99美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲490元/噸至22740元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降75元/噸至-165元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲490元/噸至22760元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降75元/噸至-145元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲490元/噸至22720元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降75元/噸至185元/噸。
期貨方面：4月11日滬鋅主力合約開于22595元/噸，收于22870元/噸，較前一交易日漲540元/噸，全天交易日成交299982手，較前一交易日增加156948手，全天交易日持倉122707手，較前一交易日增加49253手，日內(nèi)價格偏強震蕩，最高點達到22990元/噸，最低點達到22260元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于22800元/噸，收于22715元/噸，較昨日午后收盤跌155元/噸，夜間價格震蕩。
近日鋅市場原料端延續(xù)偏緊，部分下游企業(yè)畏高慎采。基本面上看，國內(nèi)礦山將從4月開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，出礦量或?qū)⒃黾?，但考慮到海外礦山減產(chǎn)頻發(fā)，且價格低位下進口礦流入亦將受限，預(yù)計4月礦端維持偏緊格局，加工費或維持低位。冶煉方面，受原料偏緊因素影響，甘肅、河南、廣西、湖南、云南等地區(qū)部分煉廠仍有檢修計劃。需求方面，節(jié)后下游企業(yè)開工或?qū)⒒厣P(guān)注實際需求復(fù)蘇情況。
庫存方面：截至4月11日，SMM七地鋅錠庫存總量為21.1萬噸，較上周同期增加0.32萬噸，節(jié)后下游提貨剛需補庫為主，畏高采買不多。截止4月11日，LME鋅庫存為258925噸，較上一交易日持平。
■策略
單邊：謹慎偏多。套利：中性。
■風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期
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