>> 國泰君安期貨-焦炭：震蕩反彈，焦煤，競拍氛圍回暖，震蕩反彈-240418
| 上傳日期： |
2024/4/18 |
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| 626KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
金韜 |
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【價格及持倉情況】
1、北方港口焦煤報價：京唐港澳洲主焦煤庫提價2090元/噸，青島港外貿(mào)澳洲主焦煤庫提價2095元/噸，連云港澳洲主焦煤庫提價2095元/噸，日照港澳洲主焦煤港口庫提價1910元/噸，天津港澳洲主焦煤港口庫提價2085元/噸。
2、4月17日汾渭CCI冶金煤指數(shù)：S1.3 G75主焦（山西煤）介休1700（+90）;S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驛1626（-）;S1.3 G75主焦（蒙3）沙河驛1545（+21）
3、持倉情況：4月17日從大商所前20位會員持倉情況來看，焦煤JM2409合約多頭增倉2763手，空頭增倉3054手；焦炭J2409合約多頭增倉982手，空頭增倉1026手。
【趨勢強度】
焦炭趨勢強度：1；焦煤趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
煤焦跟隨黑色板塊共振上行，悲觀情緒有所緩和，但考慮到盤面升水格局依然存在，即便焦炭一輪提漲開啟，但盤面已經(jīng)預期反映3輪，在沒有看到現(xiàn)貨普遍跟漲前，我們維持短期反彈，追漲謹慎的思路為主。之所以反轉(zhuǎn)趨勢仍需時間驗證的原因主要來自兩個方面：其一、下游備貨采購意愿有待觀察，整體處于持續(xù)去庫的節(jié)奏當中，焦企煉焦煤可用天數(shù)從年初的10天左右降庫到現(xiàn)在的4-5天，且伴隨著焦炭第八輪提降的快速落地，焦企虧損進一步加劇，導致對原料煤的采購情緒較為消極。其二、雖然國內(nèi)今年焦煤產(chǎn)量同比存在缺口的現(xiàn)象較為普遍，1-2月跟去年同期比減少了640多萬噸，但從各環(huán)節(jié)庫存結(jié)構(gòu)來看，結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移的矛盾同樣存在，不論是煤礦、洗煤廠庫存，還是蒙古口岸監(jiān)管區(qū)庫存水平，均呈現(xiàn)出被動累庫的壓力，導致低庫存難以對價格形成顯著的驅(qū)動。但與此同時，一旦需求復蘇的正反饋邏輯持續(xù)演繹，補庫預期將成為支撐盤面價格的核心。
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