>> 交銀國際-愛奇藝(IQ.US)內(nèi)容儲備豐富，聚焦精品制作及AI提效，探索衍生及海外增長空間-240424
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
大小： |
379KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙麗,谷馨瑜,孫夢琪 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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4月23日我們受邀參加愛奇藝（IQUS）世界大會，CEO龔宇等管理層圍繞“同心協(xié)力，共創(chuàng)未來”主題，分享最新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，并發(fā)布2024-2025年片單，包括超300+劇、綜、電影、動漫等。
管理層分享：1）將適度加大內(nèi)容投入，尤其頭部內(nèi)容，內(nèi)容定位將繼續(xù)聚焦高品質(zhì)、多樣性內(nèi)容，向上打開創(chuàng)作天花板。微短劇相關(guān)切入將主要著眼于廣告及內(nèi)容分發(fā)。2）商業(yè)模式上，除會員、廣告外，繼續(xù)探索IP衍生業(yè)務(wù)，如西安大唐不夜城線下文娛沉浸式樂園等。3）海外布局方面，以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容尋求文化出海，基于審慎本地化投入，持續(xù)推動海外業(yè)務(wù)增長。4）廣泛應(yīng)用生成式AI提升內(nèi)容制作全產(chǎn)業(yè)鏈工業(yè)化水平，如將虛擬拍攝應(yīng)用于更多劇集制作，回收數(shù)字資產(chǎn)提升復(fù)用率，劇集素材拍攝上云提升管理效率等。5）產(chǎn)品側(cè)，圍繞人口老齡化趨勢，進(jìn)行適老化產(chǎn)品優(yōu)化。6）聯(lián)合行業(yè)打擊盜版。
主要內(nèi)容布局包括：
1）劇集：作為會員模式的核心支撐，穩(wěn)固傳統(tǒng)優(yōu)勢賽道，增加能產(chǎn)出全民爆款的現(xiàn)實題材供給，創(chuàng)造有銳度和力度的作品，推出基于文學(xué)作品改編、具備鮮明時代特點的“大家劇場”（如徐則臣同名小說改編的《北上》）和聚焦精品短劇集的“微塵劇場”；加強古裝儲備，采用潮流化創(chuàng)作理念，如女性獨立思想，挖掘新面孔演員；拓展新題材如科幻。
2）綜藝：頭部創(chuàng)新、腰部內(nèi)容多樣化?！斗N地吧》、《新說唱》、《萌探》等自制綜藝?yán)m(xù)季回歸；聯(lián)合江蘇衛(wèi)視推出《音樂潮計劃》，打造年度熱曲；周星馳加盟《喜劇之王單口季》，開啟喜劇競演。此外，推出高校合唱、小人物職業(yè)生活等多樣化類型綜藝覆蓋各圈層用戶。
3）動漫：進(jìn)一步補足國漫短板，推出《大主宰》年番，影漫聯(lián)動作品《念無雙》等。
投資啟示：長視頻行業(yè)會員短期仍面臨增長瓶頸，但平臺忠誠度高的基石會員穩(wěn)固，減促帶動ARM提升將繼續(xù)驅(qū)動會員收入增長。1季度，劇集播放基本符合預(yù)期，2季度，諜戰(zhàn)劇《追風(fēng)者》、《哈爾濱1944》先后上線，其中前者站內(nèi)熱度破萬，或帶動會員環(huán)比增長，下半年頭部現(xiàn)實主義題材、古裝劇集儲備豐富，喜劇S+新綜或帶動廣告收入增長。我們維持愛奇藝2024年343億元收入、35億元經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)期。長期衍生及海外布局帶來潛在增長潛力，內(nèi)容制作行業(yè)將持續(xù)受益于生成式AI產(chǎn)品迭代，實現(xiàn)降本提效，強化盈利能力。維持5.6美元目標(biāo)價及買入評級。
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