>> 招商銀行-進出口數(shù)據(jù)點評(2024年4月)：外需強于內需-240509
| 上傳日期： |
2024/5/10 |
大?。?/td>
| 1318KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商銀行 |
| 評級： |
-- |
作者： |
譚卓,王欣恬 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2024年4月我國進、出口金額同比重回擴張，出口增幅低于進口，貿(mào)易順差同比繼續(xù)收窄，環(huán)比擴張。按美元計價，進出口總金額5,125.6億美元，同比4.4%。其中，出口2,924.5億美元，同比1.5%；進口2,201.0億美元，同比8.4%；貿(mào)易順差723.5億美元，同比收窄126.6億美元（-14.9%），環(huán)比擴張138.0億美元（23.6%）。
一、出口：增速向上改善，動能保持穩(wěn)定
4月出口金額同比增速較3月回升9.0pct至1.5%，同時受到基數(shù)正常化和動能邊際改善驅動。一方面，去年同期我國出口在前期超季節(jié)性沖高后向中樞回歸；另一方面，4月以2019年為基期的出口金額年均復合增速達8.6%，較3月增速上升1.5pct，與1-2月累計增速相近，出口動能保持穩(wěn)定。
重點商品出口增速整體改善，新舊動能雙雙發(fā)力，并呈現(xiàn)幾個特征。一是上游大宗商品增速漲跌不一，稀土、鋼材延續(xù)大幅收縮，但成品油高速增長、鋁材增速大幅轉正。二是制造業(yè)原材料如塑料制品、紡織品降幅大幅收窄，但設備出口仍偏弱。三是汽車和底盤、半導體產(chǎn)業(yè)鏈以及電子產(chǎn)品出口持續(xù)高增，推動機電產(chǎn)品增速持平于總出口增速。四是下游消費品中，家具、家電等傳統(tǒng)消費品增速大幅轉正，服裝、箱包、鞋靴等社交出行商品雖受基數(shù)影響同比仍大幅收縮，但比重穩(wěn)中有升。
分地區(qū)看，我國對主要貿(mào)易伙伴出口增速顯著改善，其中，對美國、歐盟出口降幅大幅收窄至-2.8%、-3.6%，對東盟出口增速大幅轉正至8.1%，而對日本出口降幅則小幅擴張至-10.9%。從實際動能來看，對發(fā)達經(jīng)濟體與新興經(jīng)濟體出口動能差距有所收窄，對美國和歐盟出口動能環(huán)比改善幅度強于總體。
二、進口：增速大幅改善，動能邊際放緩
4月進口金額同比增速較3月回升10.3pct至8.4%，但動能邊際放緩，以2019年為基期的進口金額年均復合增速較3月下行1.8pct至4.0%，弱于一季度水平。分量價看，進口價格增速或對進口金額增速形成部分支撐，4月RJ/CRB指數(shù)同比保持8.8%的較高速增長；另一方面，進口數(shù)量同比增速或由負轉正。
從重點商品來看，大宗原材料進口增速整體繼續(xù)改善，或反映基建和制造業(yè)投資需求持續(xù)發(fā)力。機電產(chǎn)品進口增速則大幅上行9.9pct至11.5%，半導體產(chǎn)業(yè)鏈和電子設備進口是主要拉動。
分地區(qū)來看，自美國、歐盟和東盟進口增速均大幅轉正，自美進口增速改善幅度最大，且這前三大貿(mào)易伙伴在我國進口比重也有所上升；自拉丁美洲和非洲進口增速高位上行。
三、前瞻：出口動能有望保持穩(wěn)定
4月進、出口增速雙雙轉正，盡管進口增速反彈幅度相對更大，但出口動能事實上強于進口。
前瞻地看，若美國經(jīng)濟繼續(xù)維持韌性，我國出口動能有望保持穩(wěn)定，或圍繞當前中樞水平小幅波動。基數(shù)效應主導下，出口增速或將在二季度迎來高點，隨后溫和放緩；進口動能一方面受出口韌性支撐，一方面受內需影響，或將溫和改善。
|
|
