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行業(yè)事件
　　國家統(tǒng)計局發(fā)布2024年1-4月份全國房地產(chǎn)市場基本情況報告。1-4月房地產(chǎn)銷售面積、銷售金額、投資額、新開工面積分別為29252萬平米/28067億元/30928億元/23510萬平米，同比增速分別為-20.2%/-28.3%/-9.8%/-24.6%。整體來看，2024年1-4月銷售端和投資端持續(xù)筑底，市場仍有待修復(fù)。
　　投資端：開發(fā)投資持續(xù)下行，新開工面積降幅收窄
　　2024年1-4月，受市場需求低迷和房企投資意愿不足影響，全國商品房累計新開工面積同比下滑24.6%，4月當月新開工面積同比下降14.0%，降幅同比縮窄13.3pct；累計開發(fā)投資金額同比下降9.8%，4月當月開發(fā)投資金額同比下降10.5%，降幅同比擴大3.3pct；累計房屋施工面積同比下滑10.8%；累計竣工面積同比下滑20.4%，4月當月竣工面積同比下滑19.1%。
　　銷售端：銷售持續(xù)筑底，政策有望刺激需求釋放
　　2024年1-4月，全國累計商品房銷售面積和金額同比分別下降20.2%和28.3%，主要是因為2023年基數(shù)較高導(dǎo)致。4月當月銷售面積同比下滑22.8%，降幅環(huán)比擴大4.6pct；4月當月銷售金額同比下滑30.4%，降幅環(huán)比擴大4.6pct；累計銷售均價同比下滑10.15%，4月當月銷售均價同比下滑9.9%，環(huán)比增長6.8%。
　　資金端：銷售回款承壓，自籌資金回暖
　　2024年1-4月，全國商品房到位資金累計值同比下滑24.9%，4月當月同比下滑21.3%；累計定金及預(yù)收款同比下滑37.2%，4月當月同比下滑36.3%；累計個人按揭貸款同比下滑39.7%，4月當月同比下滑35.8%；累計國內(nèi)貸款同比下滑10.1%，4月當月同比下滑14.3%；累計自籌資金同比下滑10.1%，4月當月同比增長5.7%；累計利用外資同比下滑46.7%。
　　投資建議：改善性房企估值有望修復(fù)
　　市場仍在筑底階段，政策利好有望促進市場企穩(wěn)。長期看，供需兩端政策調(diào)整有望提振市場信心，帶動銷量修復(fù)。隨著保障房+商品房的雙軌制的落地，市場供需關(guān)系有望得到改善，改善性需求或?qū)⒅鸩结尫?。建議關(guān)注資金雄厚、土儲優(yōu)質(zhì)、融資暢通的央國企，以及具備改善型產(chǎn)品能力的房企。二手房市場持續(xù)修復(fù)，建議關(guān)注二手房交易龍頭企業(yè)。
　　風(fēng)險提示：1.政策效果不及預(yù)期;2.樓市復(fù)蘇不及預(yù)期。