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投資要點：
　　房地產(chǎn)周觀點：
　　17日全國切實做好保交房工作視頻會議在京召開，中國央行出臺一系列措施，包括調(diào)整商業(yè)性個人住房貸款利率、下調(diào)個人住房公積金貸款利率、調(diào)整個人住房貸款最低首付款比例等。首套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于15%，二套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于25%。取消全國層面首套住房和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限。同時下調(diào)個人住房公積金貸款利率。中央層面的房地產(chǎn)優(yōu)化政策進一步落地，并且力度極大，對提振市場信心，刺激房地產(chǎn)銷售將帶來正面影響。國務院副總理也表示：政府可以需定購，酌情以合理價格收購部分商品房用作保障性住房。預計未來進一步放開限購、放寬落戶、優(yōu)化“以舊換新”、“消化存量房產(chǎn)”、“優(yōu)化增量住房”將是政策的主要方向。
　　我們認為一系列政策組合拳出臺，將有助提振市場信心，活躍樓市，加快帶動行業(yè)走出本輪調(diào)整周期底部。對行業(yè)及房企基本面修復將帶來正面影響。今年以來地產(chǎn)板塊累計跌幅較大，對基本面探底已有較充分的反映；近期在政策持續(xù)提振之下，也帶來板塊及個股的超跌反彈行情。相信板塊及個股的估值修復之路將不會一蹴而就。政策效力逐步得到體現(xiàn)，后續(xù)樓市銷售的改善以及房企逐步化債完成，基本面及業(yè)績得到好轉，將能帶動板塊個股更持續(xù)的向上修復行情。建議可關注經(jīng)營穩(wěn)健的頭部央國企及聚焦一二線城市的區(qū)域龍頭企業(yè)，包括保利發(fā)展（600048）、華發(fā)股份（600325）、濱江集團（002244）、招商蛇口（001979）等。
　　建材周觀點：水泥方面：本周水泥價格低位震蕩，水泥市場需求持續(xù)不佳，市場競爭較為激烈，部分地區(qū)廠家推漲幾輪，最終落實情況依舊不佳。部分地區(qū)廠家?guī)齑鎵毫^大，為緩解庫存壓力，市場價格承壓下行。
　　綜合來看，全國水泥市場行情或將持續(xù)弱勢運行。水泥行業(yè)受產(chǎn)能過剩以及房地產(chǎn)帶來需求下降影響，整體競爭加劇價格承壓。上市水泥企業(yè)2023年年報及2024年一季報整體業(yè)績也不理想，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損。而2024年4月份部分區(qū)域提價，而5月價格再度走弱，后續(xù)水泥價格仍需持續(xù)觀察。
　　平板玻璃方面：當前市場觀望情緒尚存，受成本支撐原因，多數(shù)企業(yè)穩(wěn)價情緒較強，平板玻璃報價暫穩(wěn)運行。截至5.16日，全國5mm平板玻璃均價為1824元/噸，較上周同期下降2元/噸，跌幅約為0.11%。
　　光伏玻璃方面：節(jié)后市場較為穩(wěn)定，光伏玻璃價格持穩(wěn)運行。原料端維持上行態(tài)勢，光伏玻璃成本支撐加強。前期投產(chǎn)產(chǎn)線陸續(xù)達產(chǎn)，市場整體供應表現(xiàn)增長，然終端需求支撐不足，光伏玻璃后續(xù)價格上行乏力，價格預計持穩(wěn)為主。
　　消費建材方面：房地產(chǎn)優(yōu)化政策持續(xù)加碼疊加，地產(chǎn)去庫存將是未來政策的一個重要方向。而近期“以舊換新”、“收購存量房產(chǎn)”等政策范圍逐步擴大，預期對消費建材需求帶來刺激。另一方面，2023年及2024年一季報消費建材企業(yè)業(yè)績相對分化，部分龍頭企業(yè)業(yè)績相對穩(wěn)健，盈利能力較強，同時通過降本增效提升利潤率水平。
　　中央政治局會議指出，要靠前發(fā)力有效落實已經(jīng)確定的宏觀政策，實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。要及早發(fā)行并用好超長期特別國債，加快專項債發(fā)行使用進度。近日財政部、住建部也發(fā)布《關于開展城市更新示范工作的通知》，中央財政按區(qū)域對示范城市給予定額補助。預計“三大工程”將持續(xù)發(fā)力，同時地產(chǎn)銷售逐步探底修復，將對建材企業(yè)基本面帶來正面影響。而行業(yè)中的頭部消費建材也存在消費升級、市場占有率進一步提升、拓展品類培育增長極以及海外布局等帶來的增長預期。建議可關注本身具備競爭護城河，基本面穩(wěn)健的企業(yè)。建議關注：偉星新材（002372）、北新建材（002791）、兔寶寶（002043）等。
　　風險提示：房地產(chǎn)優(yōu)化政策出臺低于預期，“房住不炒”持續(xù)提及，地方政府救市政策落實及成效不足；樓市銷售持續(xù)低迷，銷售數(shù)據(jù)不理想，開發(fā)商對后市較悲觀，開發(fā)投資持續(xù)走低；房企資金鏈改善緩慢，融資仍然受阻，暴雷現(xiàn)象持續(xù)出現(xiàn)；經(jīng)濟增速持續(xù)回落，失業(yè)率及降薪情況攀升，帶來購房需求及信心不足；行業(yè)新投產(chǎn)能超預期；原材料成本上漲過快。