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4月銷售面積/銷售金額同比降幅均有所擴(kuò)大。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，銷售面積方面，4月當(dāng)月住宅銷售面積同比-25.1%，降幅較上月擴(kuò)大3.2pct，環(huán)比-40.7%，進(jìn)入4月小陽春勢頭逐漸減弱，成交環(huán)比回落；1-4月累計(jì)同比-23.8%，降幅較上月擴(kuò)大0.4pct。銷售金額方面，4月當(dāng)月住宅銷售金額同比-32.3%，降幅較上月擴(kuò)大3.7pct，環(huán)比-36.2%；1-4月累計(jì)同比-31.1%，降幅較上月擴(kuò)大0.4pct。
　　銷售價(jià)格方面，4月當(dāng)月住宅銷售價(jià)格同比-9.6%。經(jīng)測算，4月全國商品住宅房價(jià)為10656元/平米，較去年同期-9.6%，同比降幅較3月擴(kuò)大1.1pct，環(huán)比上月均價(jià)+7.6%。
　　開發(fā)投資降幅略有擴(kuò)大，新開工降幅有所收窄。4月行業(yè)開發(fā)投資同比-10.5%，降幅較上月擴(kuò)大0.5pct。新開工當(dāng)月同比-14.0%，降幅較上月下降11.4pct；從絕對值看，本月新開工6227萬平，為過去3年4月月均水平的53.8%?？⒐ぎ?dāng)月同比-19.1%，降幅較上月下降2.6pct；從絕對值看，本月竣工3601萬平，為過去3年4月月均水平的98.5%。
　　到位資金降幅收窄，自籌資金同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月到位資金同比-21.3%，降幅較上月下降7.7pct，1-4月累計(jì)同比下降24.9%。4月定金及預(yù)收款同比-36.1%，降幅較上月縮小5.4pct；個(gè)人按揭貸款同比-35.6%，降幅較上月縮小11.3pct；國內(nèi)貸款同比-10.5%，降幅較上月擴(kuò)大4.1pct；自籌資金同比+9.3%，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，增速較上月提升23.0pct。
　　投資建議：3月過后小陽春勢能逐漸減弱，4月當(dāng)月整體銷售環(huán)比有所回落，且上年高基數(shù)下同比跌幅擴(kuò)大，行業(yè)基本面仍處于磨底階段。政策層面積極信號加強(qiáng)，4月底政治局會(huì)議首提消化存量房產(chǎn)，疊加進(jìn)一步降低購房首付比率，取消住房商貸利率政策下限，同時(shí)前期核心一二線城市放松限購以及鼓勵(lì)商品房以舊換新，政策集中出臺(tái)后將逐步進(jìn)入觀察期，需等待基本面對寬松政策的響應(yīng)，短期板塊或有波動(dòng)，中期我們?nèi)匀徽J(rèn)為可樂觀看待，基本面反應(yīng)不佳或?qū)⒂羞M(jìn)一步政策出臺(tái)。推薦二手房交易中介龍頭貝殼、深圳城中村改造龍頭天健集團(tuán)、區(qū)域龍頭濱江集團(tuán)，建議關(guān)注央國企行業(yè)龍頭華潤置地、中國海外發(fā)展，品質(zhì)類房企綠城中國，具備商業(yè)現(xiàn)金流的民企龍湖集團(tuán)、新城控股，代建龍頭綠城管理控股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)政策調(diào)控效果不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；商品房銷售復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；開發(fā)商資金鏈緩解情況不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。