>> 國泰君安期貨-研究周報：能源化工-240602
| 上傳日期： |
2024/6/2 |
大?。?/td>
| 20797KB |
| 格式： |
pdf 共99頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
觀點：單邊震蕩市，短期有回調(diào)。9-1正套/空PTA加工費止盈離場，后續(xù)滾動做多。下周國產(chǎn)裝置供應(yīng)量再次回升。其中中金石化160萬噸/恒力石化250萬噸裝置重啟，另外恒逸文萊160萬噸裝置負(fù)荷也將回升。需求方面6月份漢邦石化220萬噸預(yù)計負(fù)荷拉滿/蓬威石化90萬噸重啟。江陰地區(qū)PX供應(yīng)寬松的問題將得到解決，交割壓力預(yù)計不會在09合約上重演。前期推薦的9-1正套，以及空PTA多PX的策略均有盈利，建議暫時止盈離場，后續(xù)有合適點位滾動參與。供應(yīng)回升，PXN進(jìn)一步走闊空間有限，350-380美金/噸區(qū)間操作。
宏觀：中性偏強。海外經(jīng)濟體需求仍有強韌性，5月31日，美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）公布4月份PCE物價指數(shù)同比上漲2.7%，環(huán)比上漲0.3%，美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫，原油價格再次回落。市場關(guān)注國內(nèi)高耗能企業(yè)節(jié)能降碳方案對于石化產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)的影響，周內(nèi)化工產(chǎn)品整體價格表現(xiàn)強勢，方案對于生產(chǎn)企業(yè)的影響短期較為有限，化工品上漲更多是資金情緒主導(dǎo)。
紡織服裝：中性偏強。最差的時候已經(jīng)過去了，6月份淡旺季過渡期，三季度關(guān)注秋冬提前備庫的訂單需求以及旺季提前備貨需求對原料采購積極性提升?？椩旃S開工回升至79%（+1%），訂單有所分化，梭織訂單下滑，針織訂單（秋冬面料提前備貨）明顯好轉(zhuǎn)，家紡家居訂單差。染廠排單期縮短。下游原材料備庫水平少則1周，多則1個月以上。7-8月份江浙工廠出臺限電措施，可能導(dǎo)致在旺季前的加速趕工備庫。
聚酯：中性偏強。6月份聚酯工廠面臨減產(chǎn)還是促銷的選擇。經(jīng)歷了5月下旬的去庫之后聚酯大廠庫存壓力并不大，目前還在挺加工費，小廠在大廠的掩護(hù)下走貨比較順暢，矛盾還在進(jìn)一步累積，總體需求對原料的需求還是保持了韌性。本周聚酯開工率回升至89%（+0.1%），下周澄高160萬噸裝置重啟，開工再次回升。5月份平均89.7%。
|
|
