>> 浙商證券-億嘉和(603666)更新報告：電網外業(yè)務快速發(fā)展，推動人形機器人落地-240605
| 上傳日期： |
2024/6/5 |
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| 713KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張雷,黃華棟 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資事件
(1) 2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.48億元，同比增長11.90%；歸母凈利潤-0.10億元，扣非歸母凈利潤-0.33億元。
(2) 2024年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入0.40億元，同比下降73.06%；歸母凈利潤-0.34億元；扣非歸母凈利潤-0.39億元。
投資要點
電網業(yè)務：產品矩陣不斷拓展，推動多行業(yè)智能化升級與創(chuàng)新
2023年公司持續(xù)推動電力市場機器人研發(fā)、應用及服務，針對巡檢機器人、充電機器人等產品的基礎硬件及算法能力，加大訓練力度，優(yōu)化部署能力，提升質量管控及生產效率；積極拓展國家電網、光伏儲能、軌道交通、石油化工、鋼鐵煉化、煤炭勘采等多行業(yè)領域的機器人智能化合作及應用探索，促進行業(yè)升級與機器人應用拓展。
網外業(yè)務：商用清潔機器人加速出海，共享充電覆蓋面不斷擴展
商用清潔：2023年3月，公司正式發(fā)布了麒麟J110、鯤鵬J40、鯤鵬J30系列商用清潔機器人，以及云管理平臺“山海”，挺進智能清潔市場。同時，公司在國內與海外市場并行布局，初步構建了覆蓋東亞、歐洲、北美等區(qū)域的銷售渠道。目前在多個海外市場已有產品交付，國內市場在南京、深圳、廣州、重慶、東莞等地區(qū)的多個場景中落地。共享充電：目前產品已經從蘇州成功拓展至無錫、南京、北京、銀川、紹興等地，覆蓋居民樓、酒店、綜合辦公樓等多個領域。另外公司成功獲得了江蘇省新能源汽車充（換）電設施建設運營資質。
AI：深入機器人基礎平臺及技術研發(fā)，推動人形機器人應用
在人工智能相關技術領域，公司2023年重點推進其在電力、清潔、軌道交通行業(yè)等細分領域的專業(yè)應用，建立并發(fā)布了一種基于多模態(tài)超融合技術的大模型YJH-LM。該模型可用于執(zhí)行語音交互、圖像識別、任務生成等任務，將人工智能技術與傳統(tǒng)機器人應用相結合。除了在探索云端人工智能技術外，公司也在拓張標準化建設、通用化建設中的應用，持續(xù)發(fā)力邊端AI技術。
盈利預測與估值
下調盈利預測，維持“買入”評級?？紤]到行業(yè)競爭加劇和產品價格下降，我們謹慎下調2024-2025年公司歸母凈利潤至1.31億和3.15億元（下調前分別為4.00億和5.47億元），新增2026年預測為4.21億元，對應EPS分別為0.63、1.53和2.04元，對應PE為29、12、9倍。維持“買入”評級。
風險提示
宏觀及行業(yè)形勢風險，原材料價格波動風險，知識產權風險。
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