>> 華泰證券-英特爾(INTC.US)Computex2024：瞄準AIPC，制程穩(wěn)步追趕-240607
| 上傳日期： |
2024/6/7 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
華泰證券 |
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作者： |
何翩 |
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英特爾Computex 2024：瞄準AIPC，制程穩(wěn)步追趕
英特爾CEOPat Gelsinger于6月4日在中國臺灣Computex展會發(fā)表主題演講，發(fā)布新一代AIPC處理器Lunar Lake和數據中心產品Xeon 6，并宣布AI芯片Gaudi 3售價，強調了英特爾在芯片生態(tài)中的關鍵卡位，邀請微軟、華碩、宏碁和SAP等公司高管共同發(fā)言。英特爾也強調了其軟件生態(tài)的優(yōu)勢，如Tiber Edge軟件平臺在與三星醫(yī)學的合作中，能夠幫助醫(yī)生更快識別超聲波圖像，AI性能提高20%。維持公司24/25/26年營收預測為561/615/682億美元，考慮公司制程追趕和份額重升可期，重申公司處于重估的分水嶺，并往競爭對手的估值靠攏，參考芯片和晶圓代工可比公司估值，給予25年約3.5x PS(對應1.7x PB)，目標價50美元，重申“買入”。
AIPC處理器Lunar Lake與微軟、華碩、宏碁等合作，將于Q3陸續(xù)量產
英特爾正式發(fā)布新一代酷睿Ultra AIPC處理器Lunar Lake，以Meteor Lake一半的耗能實現更優(yōu)秀的性能，代表了SoC陣容的戰(zhàn)略演變。其使用4P+4E(8核)設計，分別基于下一代P核架構Lion Cove和E核架構Skymont，總算力達到120TOPS。與Meteor Lake不同，Lunar Lake主要基于臺積電N3B和N6制程，并包含32 GB的LPDDR5X內存。英特爾表示將與PC生態(tài)鏈深度合作，會上微軟、華碩和宏碁高管對Lunar Lake高性能和易用性表達高度評價。微軟CEO提到，Lunar Lake將搭載于80多款微軟Copilot PC+上，提供40+ TOPS算力的NPU。據英特爾，目前LunarLake已經搭載超過80款產品并與20個OEMs建立合作，將在Q3量產。
基于Intel 3的E核Xeon 6性能提升，AI芯片Gaudi 3以性價比取勝
英特爾24H2推出的主打E核的Xeon 6 (Sierra forest)針對功率效率、面積效率和性能密度進行了優(yōu)化，具有144個內核。對于視頻處理，對比Xeon2的629 fps，Xeon 6能夠達到2631 fps，即約4.2倍的性能提升。在SAPHana和Hana Cloud的測試中，Xeon 6能夠減少約60%的耗能。同時，Xeon 6也是基于Intel 3的第一個產品，基于P核的Xeon 6 (Granite Rapids)將在24Q3推出。此外，英特爾補充了新一代AI芯片Gaudi 3的更多細節(jié)，其訓練時間比H100快40%，單位美元的性能和吞吐量約為H100的2.3倍。據路透社報道，Gaudi 3套件售價約為12.5萬美元。
英特爾四年五節(jié)點穩(wěn)步推進，基于18A的Panther Lake預計25年發(fā)布
對于下一步的產品路線，作為四年五節(jié)點的最后一個節(jié)點，Intel 18A將背負著重振英特爾制程榮光的重任，也代表著英特爾代工業(yè)務的未來，Panther Lake將于2025年正式發(fā)布。我們認為，英特爾在制程上的趕超及率先押注AIPC可助其更有效抓住PC市場的增長機遇。
風險提示：AI落地不及預期、行業(yè)競爭激烈、中美競爭加劇。
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