>> 開源證券-瑞聯(lián)新材(688550)公司信息更新報告：增資參股出光電子向OLED終端材料順利延伸，新一期股權(quán)激勵計劃錨定中長期成長-240607
| 上傳日期： |
2024/6/7 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
金益騰 |
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事件：擬增資參股出光電子20%股權(quán)，向OLED終端材料順利延伸
6月6日，公司公告與出光電子之股東出光日本、出光上海簽署《合資協(xié)議》，公司擬以自有資金對出光電子以現(xiàn)金方式增資人民幣7,639.84萬元，增資完成后公司將持有出光電子20%的股權(quán)?？紤]相關(guān)交易仍在推進(jìn)中，暫不考慮對公司經(jīng)營業(yè)績的影響，我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤為1.99、2.65、3.36億元，對應(yīng)EPS為1.48、1.96、2.49元/股，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為22.2、16.7、13.2倍。我們看好公司從OLED升華前材料向下游終端材料領(lǐng)域延伸，有序推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張和客戶擴(kuò)展，維持“買入”評級。
OLED中尺寸滲透率有望提升，出光日本系全球OLED藍(lán)光主體材料領(lǐng)導(dǎo)者
據(jù)公司公告，出光日本系全球OLED藍(lán)光主體材料的領(lǐng)導(dǎo)者，其OLED發(fā)光材料在全球市場份額排名第一，出光電子系出光日本在國內(nèi)設(shè)立的唯一一家OLED發(fā)光材料制造基地。據(jù)出光日本官網(wǎng)，集團(tuán)主要運(yùn)營3個工廠來應(yīng)對不斷增長的OLED材料需求，分別在日本、韓國和中國成都，2023年報披露集團(tuán)OLED材料產(chǎn)能26噸/年。隨著高世代OLED面板產(chǎn)能釋放和產(chǎn)品應(yīng)用邊界擴(kuò)展，我們看好OLED中尺寸滲透率逐步提升，OLED材料前景可期。我們認(rèn)為，本次交易完成后有助于瑞聯(lián)新材和客戶建立更深層次的戰(zhàn)略合作關(guān)系，促進(jìn)公司OLED業(yè)務(wù)從升華前材料向下游OLED終端材料領(lǐng)域延伸，增強(qiáng)市場競爭力和盈利能力。
公司控股股東或變更為青島開投集團(tuán)，新一期股權(quán)激勵計劃錨定中長期成長
5月11日，公司發(fā)布2024年限制性股票激勵計劃（草案），擬授予限制性股票671.30萬股，授予價格（含預(yù)留授予）為19.73元/股。股權(quán)激勵考核期間為2024-2027年，考核指標(biāo)涉及營業(yè)收入或扣非凈利潤，不考慮本次及其他股權(quán)激勵計劃股份支付費(fèi)用影響，我們測算2023-2027年公司目標(biāo)營業(yè)收入CAGR為27.4%、目標(biāo)扣非凈利潤C(jī)AGR為32.1%，有望為公司中長期成長奠定堅實(shí)基礎(chǔ)。
風(fēng)險提示：投資進(jìn)展不及預(yù)期、控制權(quán)變更、顯示技術(shù)迭代等。
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