>> 德邦證券-長安汽車(000625)5月深藍(lán)、啟源交付環(huán)比提升，長安成為首批L3級智能網(wǎng)聯(lián)汽車試點單位-240607
| 上傳日期： |
2024/6/8 |
大小： |
814KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧健全,趙悅媛,趙啟政 |
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投資要點
事件：長安汽車公布5月銷量。5月，長安汽車實現(xiàn)汽車銷量20.7萬輛，同比+3.3%，環(huán)比-1.6%。其中，長安自主品牌銷量17.1萬輛，同比+4.7%，環(huán)比-1.0%；自主乘用車銷量12.3萬輛，同比+1.3%，環(huán)比+0.1%。此外，5月自主品牌海外銷量3.3萬輛，同比+72.9%，環(huán)比+5.2%；自主品牌新能源銷量5.5萬輛，同比+87.8%，環(huán)比+6.4%。2024年1-5月，長安汽車?yán)塾媽崿F(xiàn)汽車銷量110.9萬輛，同比+12.0%；自主品牌累計銷量93.2萬輛，同比+11.6%；自主乘用車?yán)塾嬩N量68.4萬輛，同比+8.5%；自主品牌海外銷量17.4萬輛，同比+80.8%；自主品牌新能源累計銷量23.5輛，同比+72.7%。
深藍(lán)、啟源交付量環(huán)比提升，深藍(lán)、阿維塔多款新車亮相。1）5月深藍(lán)交付14371輛，同比+109.8%，環(huán)比+12.8%。5月15日，深藍(lán)S05首次亮相；5月17日，深藍(lán)L07新車曝光。截至5月22日，深藍(lán)G318展車已到全國各訂單中心，并可開啟試駕體驗。2）5月長安啟源交付13557輛，環(huán)比+14.6%，并計劃實現(xiàn)2025年面向全球推出C798、C390等10款全新王牌數(shù)智產(chǎn)品。3）5月阿維塔交付4569輛，同比+162.9%，環(huán)比-12.9%。5月10日，阿維塔07亮相，擁有純電和增程兩種動力形式，并擁有后驅(qū)和四驅(qū)兩種驅(qū)動形式。5月19日，阿維塔高定車012正式官宣。
海外市場加速拓展；長安汽車成為首批L3級智能網(wǎng)聯(lián)汽車試點單位。1）出口方面，去年11月，長安汽車在曼谷舉辦東南亞品牌發(fā)布會，正式進(jìn)入泰國市場，輻射全球右舵市場，同時首個海外基地——泰國新能源基地在泰國羅勇府開工奠基，預(yù)計2025年1季度將正式投入使用，初期產(chǎn)量10萬臺，后續(xù)將擴容至20萬臺；2024年將聘請本地員工超600人，本地化率超80%，并在2026年達(dá)到90%，此外，公司同步在泰國設(shè)立了長安汽車東南亞、長安泰國銷售、長安泰國零部件三家本地公司。在不久前的曼谷車展，深藍(lán)L07、S07一舉突破3000臺訂單，同時S07斬獲4月泰國BEV銷量榜首榮耀，環(huán)比增長90.9%。此外，阿維塔攜旗下雙旗艦車型阿維塔11、阿維塔12已亮相泰國。2）智能化方面，6月4日，長安汽車成為首批L3級智能網(wǎng)聯(lián)汽車試點單位。此次長安汽車申報車型SL03i配備的L3級交通擁堵自動駕駛系統(tǒng)（TJP），是在智能駕駛技術(shù)方面的一項重大突破。該系統(tǒng)具備了動態(tài)駕駛?cè)蝿?wù)執(zhí)行、動態(tài)駕駛?cè)蝿?wù)后援、人機交互等功能，同時針對高速和城市快速路段的交通擁堵場景，還能夠有條件啟用L3級自動駕駛模式，在減輕駕駛疲勞的同時，有效提升了駕駛體驗。
盈利預(yù)測與投資建議：我們維持公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤為81.86、102.77、126.39億元，對應(yīng)PE為16、13、10倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：市場價格競爭超預(yù)期、公司新能源轉(zhuǎn)型不及預(yù)期、公司智能化進(jìn)程不及預(yù)期、公司新車銷量不及預(yù)期。
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