>> 華泰期貨-焦煤焦炭周報：下游消費轉弱，雙焦震蕩運行-240610
| 上傳日期： |
2024/6/10 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
焦炭方面，當前焦炭供需仍維持緊平衡局面，下游鋼材消費進入淡季后，成材價格承壓帶動鋼廠利潤收縮，鋼廠鐵水產(chǎn)量回落，帶動焦炭需求轉弱。考慮到期貨盤面升水現(xiàn)貨，預計短期焦炭維持震蕩運行，關注鐵水產(chǎn)量及焦化利潤情況；焦煤方面，當前焦煤供需基本平衡，焦煤產(chǎn)量回升，下游消費進入淡季后，焦煤需求邊際轉弱?？紤]到安全生產(chǎn)月，安監(jiān)或將對焦煤產(chǎn)量帶來影響，短期預計維持震蕩運行，關注交割及基差風險。
核心觀點
■市場分析
本周焦炭2409合約收于2252.0元/噸，周環(huán)比下跌21.0元/噸，跌幅0.92%；焦煤主力合約2409盤面收于1637.0元/噸，周環(huán)比下跌33.5元/噸，跌幅2.01%。現(xiàn)貨方面，日照港準一焦現(xiàn)貨最新報價1920元/噸，較前一周下跌80元/噸，山西低硫主焦S0.71943元/噸，較前一周下跌51元/噸。
從供給端看：Mysteel統(tǒng)計全國230家獨立焦企樣本：產(chǎn)能利用率為73.42%，增0.50%；焦炭日均產(chǎn)量53.7萬噸，增0.4萬噸。蒙煤方面，受天氣影響，本周海關設備故障，甘其毛都通關量有所減少。
從消費端看：Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率81.5%，環(huán)比上周減少0.15%，同比去年減少0.86%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率88.14%，環(huán)比減少0.03%，同比減少1.53%；鋼廠盈利率52.81%，環(huán)比持平，同比增加9.09%；日均鐵水產(chǎn)量235.75萬噸，環(huán)比減少0.08萬噸，同比減少5.07萬噸。
從庫存看：Mysteel統(tǒng)計全國230家獨立焦企樣本：焦炭庫存36.3萬噸，減5.5萬噸，煉焦煤總庫存767.6萬噸，增2.3萬噸，焦煤可用天數(shù)10.7天，環(huán)比持平。
綜合來看：海外方面，歐洲央行如期降息，但市場對美國降息預期推遲，市場風險偏好回落；國內地產(chǎn)利好政策持續(xù)出臺，市場情緒仍然樂觀。焦炭方面，當前焦炭供需仍維持緊平衡局面，下游鋼材消費進入淡季后，成材價格承壓帶動鋼廠利潤收縮，鋼廠鐵水產(chǎn)量回落，帶動焦炭需求轉弱。預計短期焦炭維持震蕩運行，關注鐵水產(chǎn)量及焦化利潤情況；焦煤方面，當前焦煤供需基本平衡，焦煤產(chǎn)量回升，下游消費進入淡季后，焦煤需求邊際轉弱?？紤]到安全生產(chǎn)月，安監(jiān)或將對焦煤產(chǎn)量帶來影響，短期預計維持震蕩運行，關注交割及基差風險。
■策略
焦炭方面：震蕩
焦煤方面：震蕩
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
■風險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、成材需求、煤炭供給、基差風險等。
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