>> 華泰期貨-鉛日報：下游逢低采購，鉛價震蕩運行-240613
| 上傳日期： |
2024/6/13 |
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| 593KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
隨著煉廠復(fù)產(chǎn)進度推進，鉛精礦和廢電瓶供應(yīng)矛盾加劇，成本抬升邏輯仍然支持鉛價，但需關(guān)注鉛錠進口情況，而鉛蓄電池市場消費相對平穩(wěn)，節(jié)后預(yù)計下游企業(yè)將按需補庫，短期建議高拋低吸的思路對待。
核心觀點
■鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-55.46美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日下降50元/噸至18550元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為25元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-40元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至-115元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至-40元/噸。鉛精廢價差較前一交易日持平為-125元/噸，廢電動車電池較前一交易日上漲75元/噸至11275元/噸，廢白殼較前一交易日上漲75元/噸至10400元/噸，廢黑殼較前一交易日上漲75元/噸至10725元/噸。
期貨方面：6月12日滬鉛主力合約開于18630元/噸，收于18605元/噸，較前一交易日跌145元/噸，全天交易日成交77113手，較前一交易日增加36668手，全天交易日持倉80973手，較前一交易日增加40700手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到18735元/噸，最低點達到18505元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于18690元/噸，收于18705元/噸，較昨日午后收盤漲100元/噸，夜間震蕩。
近日鉛市場下游企業(yè)逢低剛需補庫。宏觀方面，今日凌晨，據(jù)金十訊，美聯(lián)儲連續(xù)第七次將基準利率維持在5.25%-5.50%區(qū)間不變，點陣圖將今年的降息預(yù)期從3次砍至1次，明年上調(diào)至4次。官員們上調(diào)了今明兩年的PCE和核心PCE預(yù)期，認為近幾個月通脹進一步取得溫和進展。供應(yīng)方面，進口礦加工費報價并未明顯松動，短期原料補充相對有限。而河南、湖南地區(qū)均出現(xiàn)粗鉛供應(yīng)偏緊的情況，國內(nèi)礦端供應(yīng)緊張局面難以緩解，原料加工費維持低位。6月間，原生鉛冶煉廠檢修與恢復(fù)并行，但原料供應(yīng)問題仍影響冶煉廠開工積極性。再生鉛方面，安徽地區(qū)某大型煉廠投料復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量有所提升。消費方面，鉛蓄電池市場終端消費暫無較大起色，隨著鉛價上漲，蓄電池企業(yè)多次上調(diào)電池售價，部分企業(yè)出現(xiàn)訂單下滑的情況。
庫存方面：截至6月11日，SMM鉛錠庫存總量為7.08萬噸，較上周同期增加0.53萬噸。截止6月12日，LME鉛庫存為190250噸，較上一交易日增加1625噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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