>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日?qǐng)?bào)：滬鎳先抑后揚(yáng)，現(xiàn)貨成交回暖-240613
| 上傳日期： |
2024/6/13 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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鎳品種：
06月12日滬鎳主力合約2407開于138880元/噸，收于139770元/噸，較前一交易日收盤上漲0.11%，當(dāng)日成交量為159100手，持倉(cāng)量為76665手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于140310元/噸，收于139310元/噸，較昨日午后收盤下跌0.04%。
昨日滬鎳先抑后揚(yáng)，日內(nèi)鎳價(jià)震蕩偏強(qiáng)。精煉鎳現(xiàn)貨成交尚可，各品牌現(xiàn)貨升貼水多數(shù)持穩(wěn)。電積鎳現(xiàn)貨資源延續(xù)缺貨現(xiàn)象、但略有緩解，各品牌現(xiàn)貨升貼水均有一定上移。鎳豆自溶硫酸鎳再度轉(zhuǎn)虧后，貿(mào)易商進(jìn)口稀少，市場(chǎng)存量逐漸消耗后現(xiàn)貨難覓，目前僅市場(chǎng)存貨及下游電池廠資源零星流出，近期預(yù)計(jì)有加拿大鎳豆少量到貨。昨日精煉鎳現(xiàn)貨升水整體略有上漲，其中金川鎳升水上漲150元/噸至2750元/噸，進(jìn)口鎳升水持平為-150元/噸，鎳豆升水持平為-3000元/噸。昨日滬鎳倉(cāng)單減少233噸至21557噸，LME鎳庫(kù)存增加78噸至85728噸。
■鎳觀點(diǎn)：
中國(guó)精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，鎳供應(yīng)維持高位，消費(fèi)端表現(xiàn)一般，過剩格局持續(xù)。精煉鎳國(guó)內(nèi)庫(kù)存、LME庫(kù)存仍在持續(xù)累積過程當(dāng)中，目前國(guó)內(nèi)精煉鎳庫(kù)存已累積至近兩年的高位。近期礦端供應(yīng)擾動(dòng)支撐鎳價(jià)，尤其是印尼礦端RKAB審批依然偏慢，以及新喀里多尼亞國(guó)內(nèi)事件擾動(dòng)，鎳價(jià)存在一定支撐。同時(shí)當(dāng)前成本端硫酸鎳價(jià)格維持高企，預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)或震蕩運(yùn)行。不過市場(chǎng)對(duì)外采原料生產(chǎn)的高成本鎳接受度有限，成本端依然承壓，疊加當(dāng)前鎳產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)已得到較好的修復(fù)，長(zhǎng)期看，原料端價(jià)格或承壓偏弱運(yùn)行，鎳中線仍可維持逢高賣出套保思路。
重點(diǎn)關(guān)注印尼政府對(duì)鎳生鐵生產(chǎn)廠家的政策動(dòng)向。
■鎳策略：
中性。
■風(fēng)險(xiǎn)：
精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，印尼政策變動(dòng)，印尼RKAB審批速度
304不銹鋼品種：
06月12日不銹鋼主力合約2409開于14070元/噸，收于14120元/噸，較前一交易日收盤上漲0.14%，當(dāng)日成交量為150930手，持倉(cāng)量為161614手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于14120元/噸，收于14085元/噸，較昨日午后收盤下跌0.11%。
昨日不銹鋼期貨盤面持穩(wěn)運(yùn)行，早間盤面下行，疊加近期市場(chǎng)成交氛圍冷清，304不銹鋼冷軋鋼卷現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交情況不佳，部分鋼廠開盤報(bào)價(jià)略有下調(diào)。午后成交持續(xù)冷清，201J1冷軋市場(chǎng)成交延續(xù)冷清氛圍，部分冷軋商家繼續(xù)下行價(jià)格以促成交。日內(nèi)成交一般，多集中于剛需訂單，市場(chǎng)觀望為主，存在低價(jià)跑貨現(xiàn)象。昨日不銹鋼基差小幅下挫，無錫市場(chǎng)不銹鋼基差下降60元/噸至30元/噸，佛山市場(chǎng)不銹鋼基差下降10元/噸至80元/噸，SS期貨倉(cāng)單增加1966噸至187237噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)下降1元/鎳點(diǎn)至990.5元/鎳點(diǎn)。
■不銹鋼觀點(diǎn)：
304不銹鋼當(dāng)前庫(kù)存壓力偏大，當(dāng)前供應(yīng)高位，需求偏弱。4-5月，國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量高位運(yùn)行，而終端消費(fèi)依舊表現(xiàn)弱勢(shì)，需求滯后導(dǎo)致去庫(kù)延緩，近期庫(kù)存逐步小幅下降。當(dāng)前不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤(rùn)得到一定修復(fù)，不過成本倒掛現(xiàn)象并未完全消除，成本端對(duì)不銹鋼價(jià)格仍有一定的支撐力度。當(dāng)前宏觀情緒逐步消退，短期來看不銹鋼價(jià)格或回歸基本面震蕩偏弱運(yùn)行，同時(shí)后期鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，一旦利潤(rùn)狀況得到改善，產(chǎn)能得以釋放，長(zhǎng)期來看不銹鋼價(jià)格或在成本線附近震蕩運(yùn)行。
■不銹鋼策略：
中性。
■風(fēng)險(xiǎn)：印尼政策變化
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