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策略摘要
　　海外方面，美國5月CPI如期回落，聯(lián)儲按兵不動，美股高開高走，三大股指收盤漲跌不一，納指漲0.85%。國內(nèi)5月CPI延續(xù)溫和回升，全年物價或能持續(xù)這一趨勢。微盤股風險階段性解除，短期獲反彈，但長期投資價值下滑，可等待IM漲至階段性高點時，介入多IH空IM策略。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　國內(nèi)CPI溫和回升。宏觀方面，國內(nèi)5月CPI同比上漲0.3%，持平于前值，1-5月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.1%；5月PPI同比降1.4%，預期降1.5%，前值降2.5%，1-5月平均，PPI比上年同期下降2.4%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降3.0%。國內(nèi)物價有望延續(xù)回升。海外方面，美國5月CPI同比增長3.3%，低于預期和前值3.4%，為近兩年來的最低水平；5月CPI環(huán)比持平，為2022年7月以來最低水平。美聯(lián)儲如期將利率政策按兵不動，鮑威爾在記者會上表示，通脹已經(jīng)實質(zhì)性地放緩，但仍然太高，今年迄今的通脹數(shù)據(jù)還不足以給美聯(lián)儲降息的信心。
　　滬指收漲?，F(xiàn)貨市場，A股三大指數(shù)走勢延續(xù)分化，煤炭帶領周期股反彈，滬指漲0.31%。行業(yè)方面，板塊指數(shù)漲多跌少，煤炭、傳媒、石油石化、機械設備領漲，銀行、電力設備行業(yè)跌幅居前。市場成交萎縮，滬深兩市成交額僅有6919億元。美股方面，受CPI數(shù)據(jù)利好影響，美股高開高走，三大股指收盤漲跌不一，納指漲0.85%。
　　期指持倉量下降。期貨市場，基差方面，期指當月合約基差較上一個交易日小幅回落，整體呈現(xiàn)見底回升。成交持倉方面，股指期貨成交量、持倉量均出現(xiàn)下滑。
　　■策略
　　單邊：IH2409、IM2407買入套保
　　■風險
　　若國內(nèi)政策落地不及預期、海外貨幣政策超預期、地緣風險升級，股指有下行風險