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IP專題：積木、卡牌多品類全球開花，日本IP出海珠玉在前空間廣闊
　　近期如雪王、玲娜貝兒、黃油小熊等IP，借助線下的擬人玩偶頻頻出圈，動態(tài)的擬人玩偶可推升IP的情緒價值，借助餐飲門店、主題樂園等曝光，增加IP與粉絲之間的沉浸式互動。積木：海外樂高已完成消費者教育，國潮玩家有望持續(xù)復用其潮流審美和基因，從國內復制到海外，用積木品類推升全球化空間?？ㄅ疲耗贻p消費者國潮意識崛起&直播拆卡創(chuàng)新玩法，推動國潮IPCCG類卡牌熱度上行；游戲：形象IP內容化的重要一環(huán)，沉浸感和互動性層次豐富，泡泡瑪特《夢想家園》預計于6月27日上線，預約人次成績不俗。國際化空間：相比日本動畫產業(yè)繁榮的上世紀90年代，當前全球的消費水平和人均GDP都有較大幅度的提升。日本IP出海珠玉在前，中國IP國際化空間廣闊。
　　出行/旅游：2024Q1國際旅游加速恢復，OTA強化海外目的地合作
　　國際旅游：根據聯(lián)合國旅游組織《世界旅游晴雨表》，2023年國際旅游人次恢復至2019年同期88%，中國游客出境游消費總額達1965億美元。同時受益于亞太市場開放、航空運力恢復、簽證便利化，2024Q1全球出境游客數(shù)量達2.85億人次，同比增長20%，恢復至2019年同期水平97%。OTA：2024年6月各OTA平臺與多國旅游局建立合作關系豐富海外旅游資源供給，豐富營銷活動催化出境游業(yè)務發(fā)展。訪港：本周（6.8-6.14）內地訪客總入境人次達598276人，環(huán)比+25.6%（包含端午假期）；全球訪客總入境人次（除內地外）153884人，環(huán)比-12.9%。
　　美麗：美妝行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化，舒客品牌煥新升級618銷售表現(xiàn)亮眼
　　美麗：據青眼情報數(shù)據，2024年1-5月線上（淘系、京東、抖音、快手）TOP20品牌GMV yoy+38.9%，高于整體增速8.57%，而TOP100之后品牌GMVyoy-2.1%，我們認為尾部品牌參與競爭的門檻提升，缺乏資金、研發(fā)、平臺優(yōu)勢的長尾企業(yè)GMV下滑或為長期趨勢，預計行業(yè)格局有望重塑。舒客：據天貓618數(shù)據統(tǒng)計，舒客品牌的舒客酵素美白牙膏賣出72萬支。據久謙數(shù)據，2024年1-5月舒客和舒客寶貝線上三平臺GMV達4.6/0.47億元，yoy+40%/+134%。舒客寶貝和舒客2024年4月和5月分別官宣郭晶晶和肖戰(zhàn)為代言人助力品牌聲量放大，產品力和營銷力加持下品牌煥新升級。關注持有薇美姿33.8612%股權的倍加潔。
　　本周A股社服板塊跑贏大盤，港股消費者服務板塊跑贏大盤
　　本周（6.10-6.14）社會服務指數(shù)-0.16%，跑贏滬深300指數(shù)0.75pct，在31個一級行業(yè)中排名第11，教育類領漲；本周（6.10-6.14）港股消費者服務指數(shù)+1.13%，跑贏恒生指數(shù)3.45pct，在30個一級行業(yè)中排名第6，教育類領漲。
　　推薦標的：（1）旅游：長白山；（2）教育：好未來、科德教育；（3）餐飲/會展：銀都股份、米奧會展；（4）美護：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加潔。
　　受益標的：（1）旅游：九華旅游、三特索道、麗江股份、同程旅行、攜程集團-S；（2）教育：新東方、學大教育、凱文教育、華圖山鼎、中教控股、中國科培、中匯集團、天立國際控股；（3）美護：巨子生物、愛美客；（4）運動：Keep；（5）IP：華立科技、泡泡瑪特；（6）社交：赤子城科技。
　　風險提示：項目落地不及預期，出行不及預期，行業(yè)競爭加劇等。