>> 華創(chuàng)證券-光伏行業(yè)周報：SNEC聚焦降本增效，印度裝機(jī)持續(xù)高景氣-240616
| 上傳日期： |
2024/6/17 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟,盛煒 |
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SNEC聚焦技術(shù)創(chuàng)新推動降本增效，N型技術(shù)已成主流。（1）SNEC參展企業(yè)達(dá)3500家，展會規(guī)模再創(chuàng)新高。2024年6月13日，SNECPV+第十七屆（2024）國際太陽能光伏與智慧能源（上海）大會暨展覽會在上海虹橋的國家會展中心舉辦。本屆SNEC展會面積逾40萬平方米，參展企業(yè)達(dá)3500家，其中國際展商占比超30%，注冊觀展人數(shù)達(dá)50萬，相比去年接近翻倍。（2）組件廠商競爭激烈，聚焦技術(shù)創(chuàng)新助力降本增效。光伏技術(shù)快速迭代的背景下，各大電池組件企業(yè)聚焦技術(shù)創(chuàng)新，推進(jìn)降本增效，助力產(chǎn)品升級。本次展會，PERC產(chǎn)品展出比例明顯下降；N型時代下，各企業(yè)技術(shù)路徑選擇與產(chǎn)品性能將直接影響企業(yè)競爭力。頭部企業(yè)通常布局多種技術(shù)路線的生產(chǎn)和研發(fā)以保持綜合競爭力，從而穿越周期；而二三線企業(yè)則通常選擇單一TOPCon或異質(zhì)結(jié)技術(shù)路線。目前，TOPCon是N型產(chǎn)品的主流技術(shù)路線選擇，組件功率大多集中在720-740W（210版型）；HJT近期發(fā)展迅速，組件功率大多集中在740-760W（210版型）。從效率來看，同一技術(shù)路線的組件效率十分貼近，或從側(cè)面反映了行業(yè)競爭的激烈程度。（3）N型技術(shù)加速滲透接棒P型漸成主流，2024年出貨占比有望達(dá)到70%-80%。據(jù)InfoLink Consulting預(yù)測，預(yù)計2023年TOPCon電池產(chǎn)出130-140GW，占比約25%-30%。2024年TOPCon電池產(chǎn)出預(yù)計將超過PERC，占比約70%；整體N型電池產(chǎn)出來看，占比有望達(dá)到70%-80%左右。
印度光伏裝機(jī)延續(xù)高景氣，政策有望刺激分布式需求。2024年1-5月印度累計新增光伏裝機(jī)10.96GW，同比+143%；其中5月印度新增光伏裝機(jī)1.64GW，同比+121%，環(huán)比+99%。組件價格快速回落疊加光伏并網(wǎng)電價上升，印度集中式光伏裝機(jī)需求旺盛。2024年2月，印度政府將RTS更名為PMSurya Ghar總理光伏家庭計劃，并表示未來將耗資7500億盧比，補(bǔ)助屋頂光伏的安裝，有望驅(qū)動分布式需求高增。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格：主材環(huán)節(jié)：據(jù)PVInfoLink，本周多晶硅致密料/顆粒料平均價40/37元/kg，環(huán)比上周持平/持平。182/210mm單晶P型硅片平均價1.25/1.80元/片，環(huán)比上周持平/持平；182/210mm單晶N型硅片平均價1.10/1.65元/片，環(huán)比上周持平/-2.94%。182mm/210mm單晶PERC電池片平均價0.31/0.31元/W，環(huán)比上周持平/持平。182mm/210mm雙面雙玻PERC組件價格報0.83/0.85元/W，環(huán)比上周持平/持平。本周182mm TOPCon雙玻組件價格報0.88元/W，環(huán)比上周持平；210mm HJT雙玻組件價格報1.10元/W，環(huán)比上周持平。輔材環(huán)節(jié)：本周3.2mm鍍膜光伏玻璃價格報24.75元/m2，環(huán)比上周持平；2.0mm鍍膜光伏玻璃面板價格報16.25元/m2，環(huán)比上周持平。據(jù)索比咨詢，本周透明EVA膠膜價格報6.72元/ m2，環(huán)比上周-5.35%；白色EVA膠膜價格報7.32元/ m2，環(huán)比上周-9.07%；POE膠膜價格報11.27元/m2，環(huán)比上周-8.52%。
投資建議：（1）庫存持續(xù)去化，需求預(yù)期向好的逆變器環(huán)節(jié)。建議關(guān)注德業(yè)股份、陽光電源、艾羅能源、固德威、禾邁股份、昱能科技等。（2）行業(yè)格局集中，龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯的輔材環(huán)節(jié)。建議關(guān)注福萊特、信義光能、福斯特、聚和材料、帝科股份、中信博等。
風(fēng)險提示：終端需求不及預(yù)期、市場競爭加劇、上游原材料價格波動、貿(mào)易摩擦因素、行業(yè)政策變化等。
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