>> 國盛證券-空調(diào)行業(yè)5月奧維數(shù)據(jù)點評：線上價格帶下沉，小米延續(xù)高增長-240618
| 上傳日期： |
2024/6/18 |
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| 329KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐程穎 |
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空調(diào)行業(yè)2024年1-5月整體表現(xiàn)平穩(wěn)，奧維數(shù)據(jù)顯示空調(diào)行業(yè)1-5月大盤略有下滑，主要系線上渠道影響，去年同期基數(shù)相對較高；線下渠道銷額同比提升。價格帶看，線上價格帶下沉明顯，小米憑借性價比優(yōu)勢線上增速表現(xiàn)較優(yōu)。
線上：
行業(yè)：1-5月銷額同比下滑。2024年1-5月空調(diào)線上銷額/銷量同比下滑9%/4%至232億元/804萬臺。空調(diào)行業(yè)內(nèi)銷線上1-5月同比銷額有所下滑。
價格帶增速：行業(yè)價格帶下沉。2024年5月空調(diào)線上主銷價格帶為1500-1800元、2100-2400元、2400-2700元，占比同比+8.77pct/+4.53pct/-2.54pct至12%/14%/15%。其中主銷價格帶格力份額變化分別為0pct/+5pct/37pct；美的價格帶份額變化分別為0pct/15pct/-40pct；海爾價格帶份額變化分別為+0.04pct/+0.27pct/-6.61pct；TCL價格帶份額變化分別為-14pct/+1pct/+2pct。
品牌增速：小米海信表現(xiàn)較優(yōu)。2024年1-5月空調(diào)線上格力/美的/海爾/長虹/小米/海信/TCL銷額增速分別為-23.85%/-8.95%/-18.95%/-8.90%/+58.05%/+17.76%/+4.38%，隨著行業(yè)價格帶下沉及小米在低價格帶份額提升，小米增速表現(xiàn)較優(yōu)。
線下：
行業(yè)：1-5月銷額略有提升。2024年1-5月空調(diào)線下銷額/銷量同比增長1%/3%至108億元/256萬臺?？照{(diào)行業(yè)內(nèi)銷線下1-5月同比提升。
價格帶增速：美的主銷價格帶綜合表現(xiàn)最優(yōu)。2024年5月空調(diào)線下主銷價格帶為3000-3500元、3500-4000元、8000+元，占比同比+1.15ct/+0.33pct/+1.55pct至12%/12%/19%。其中主銷價格帶格力份額變化分別為-9pct/-10pct/-6pct；美的價格帶份額變化分別為+10pct/+13pct/+7pct；海爾價格帶份額變化分別為+7pct/-8pct/+0.01pct；TCL價格帶份額變化分別為-0.64pct/+1.43pct/-0.08pct。
品牌增速：小米TCL增速較優(yōu)。2024年1-5月空調(diào)線下格力/美的/海爾/長虹/小米/海信/TCL銷額增速分別為-6%/-0.79%/-3.59%/-17.32%/+14952%/+11.11%/+27.59%，其中小米和TCL增幅較好，小米增速較高系低基數(shù)影響。
全渠道：
行業(yè)：1-5月銷額同比下滑。2024年1-5月空調(diào)整體銷額/銷量同比下滑6%/3%至340億元/1060萬臺?？照{(diào)行業(yè)整體略有下滑，主要系線上渠道有所承壓。
價格帶增速：格力主銷價格帶份額提升明顯。2024年5月空調(diào)全渠道主銷價格帶為2400-2700元、3000-3500元、8000+元，占比同比-3.13pct/-0.62pct/+1.97pct至10.5%/9.4%/9.8%。其中主銷價格帶格力份額變化分別為+27pct/-3pct/-6pct；美的價格帶份額變化分別為-35pct/+9pct/+5pct；海爾價格帶份額變化分別為-2pct/+7pct/-1pct；TCL價格帶份額變化分別為+2pct/-2pct/-0.05pct。
品牌增速：小米海信增速較優(yōu)。2024年1-5月空調(diào)整體格力/美的/海爾/長虹/小米/海信/TCL銷額增速分別為-18%/-6%/-13%/-12%/+59%/+14%/+8%，綜合來看小米海信表現(xiàn)較優(yōu)。
投資建議：建議關注穩(wěn)健經(jīng)營的白電龍頭【美的集團】、【海爾智家】；國企改革帶來的提質(zhì)增效的【長虹美菱】、【海信家電】。
風險提示：第三方數(shù)據(jù)偏差，地產(chǎn)下行風險、終端消費需求疲軟。
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