>> 東方證券-有色鋼鐵行業(yè)周觀點(2024年第23周)：貴金屬或受益通脹下行，工業(yè)金屬等待需求信號-240619
| 上傳日期： |
2024/6/19 |
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| 1528KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉洋,李一冉 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
宏觀：美國通脹緩慢下行，美聯(lián)儲按兵不動。國內(nèi)看，前5個月社融累增14.8萬億，人民幣貸款增11.14萬億。5月M2同比增7%；國際看，美國5月CPI同比增長3.3%，較前值和預(yù)期值3.4%小幅下降；5月CPI環(huán)比增長0%，低于預(yù)期0.1%。隨后的美聯(lián)儲FOMC會議決議維持聯(lián)邦基金利率不變。
貴金屬：美國通脹緩慢下行，美聯(lián)儲按兵不動，貴金屬等待新的上漲信號。本周COMEX活躍黃金合約收盤價環(huán)比明顯下跌3.15%，黃金非商業(yè)凈多頭持倉數(shù)量小幅下跌1.42%。預(yù)計貴金屬價格需等待新的上漲信號，短期以震蕩為主。
工業(yè)金屬：供給擾動邏輯未變，仍需關(guān)注新的需求信號。本周LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價為9733美元/噸，環(huán)比明顯下跌1.98%，LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價為2498美元/噸，環(huán)比明顯下跌3.44%；本周新疆、內(nèi)蒙、山東、云南電解鋁盈利明顯下降。短期看，需求仍缺乏明確上行信號，但供給約束邏輯未變，預(yù)計工業(yè)金屬短期震蕩運行。
鋼：地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，關(guān)注鋼鐵投資機會。本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比微幅下降0.28%，消耗量環(huán)比明顯下降1.74%。鋼材社會+鋼廠庫存總和環(huán)比微幅上升0.50%?？紤]一個月庫存周期，長流程成本月變動明顯上升、短流程成本月變動明顯上升，長流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯下降、短流程螺紋鋼毛利環(huán)比明顯上升。
新能源金屬：碳酸鋰供給過剩預(yù)期恢復(fù)，關(guān)注下游需求增量。截至2024年6月14日，國產(chǎn)99.5%電池級碳酸鋰價格為9.85萬元/噸，環(huán)比明顯下跌2.69%；國產(chǎn)56.5%氫氧化鋰價格為8.90萬元/噸，環(huán)比明顯下跌1.82%；本周MB標準級鈷環(huán)比價格為12美元/磅，環(huán)比小幅下跌1.00%；四氧化三鈷環(huán)比小幅下跌0.78%。鎳方面，本周LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價格17550美元/噸，環(huán)比明顯下跌2.23%。
投資建議與投資標的
貴金屬：優(yōu)選受益于加息退潮的黃金及低估值標的，建議關(guān)注山東黃金(600547，未評級)、中金黃金(600489，未評級)、紫金礦業(yè)(601899，買入)、湖南黃金(002155，買入)、銀泰黃金(000975，未評級)、株冶集團(600961，買入)。
工業(yè)金屬：銅方面，關(guān)注資源龍頭紫金礦業(yè)(601899，買入)、洛陽鉬業(yè)(603993，買入)、金誠信(603979，未評級)、河鋼資源(000923，未評級)、銅陵有色(000630，未評級)；鋁方面，關(guān)注資源端龍頭企業(yè)如中國鋁業(yè)(601600，未評級)、神火股份(000933，未評級)、云鋁股份(000807，未評級)、H股的中國宏橋(01378，未評級)。
金屬新材料：建議關(guān)注智能手機及AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)供應(yīng)商，如鉑科新材(300811，買入)、東睦股份(600114，未評級)、博威合金(601137，買入)、斯瑞新材(688102，未評級)、華峰鋁業(yè)(601702，買入)、亞太股份(002284，未評級)、銀邦股份(300337，未評級)、有研新材(600206，未評級)、悅安新材(688786，未評級)、天工國際(00826，未評級)、寶鈦股份(600456，未評級)、鉑力特(688333，未評級)、聯(lián)瑞新材(688300，未評級)。
鋼：特鋼方面，考慮避險因素，市場增量資金更多配置于高分紅、低估值板塊，建議關(guān)注如南鋼股份(600282，未評級)、中信特鋼(000708，買入)、華菱鋼鐵(000932，未評級)；不銹鋼方面建議關(guān)注甬金股份(603995，買入)、久立特材(002318，買入)、武進不銹(603878，未評級)，軍工高溫合金建議關(guān)注龍頭撫順特鋼(600399，買入)，以及與鉬相關(guān)且基本面健康的金鉬股份(601958，未評級)、洛陽鉬業(yè)(603993，買入)。
風險提示
宏觀經(jīng)濟增速放緩；原材料價格波動
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