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核心觀點(diǎn)
　　中證國(guó)新港股通央企紅利指數(shù)自2023年9月發(fā)布以來，憑借其獨(dú)特的選股標(biāo)準(zhǔn)和多幣種計(jì)價(jià)的創(chuàng)新設(shè)計(jì)，表現(xiàn)出色。截至6月15日，該指數(shù)取得了26.49%的收益，相較其他紅利指數(shù)具備明顯的收益優(yōu)勢(shì)。指數(shù)選取的成分股主要集中在石油石化、通信和煤炭三大順周期行業(yè)，既體現(xiàn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)“壓艙石”的穩(wěn)定作用，又不同于金融板塊高配的傳統(tǒng)紅利指數(shù)，展現(xiàn)了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)。并且，前十大重倉(cāng)股成長(zhǎng)快速，收益率較高。隨著港股市場(chǎng)的逐步回暖和國(guó)務(wù)院國(guó)資委市值管理考核舉措的推動(dòng)，國(guó)企估值修復(fù)將為指數(shù)未來收益提供強(qiáng)力支撐。中證國(guó)新港股通央企紅利指數(shù)憑借其優(yōu)質(zhì)的重倉(cāng)股、穩(wěn)健的分紅收益和顯著的抗波動(dòng)能力，具備較高的長(zhǎng)期配置價(jià)值和成長(zhǎng)潛力。
　　策略簡(jiǎn)評(píng)
　　2023年9月13日，中證國(guó)新港股通央企紅利指數(shù)發(fā)布，由國(guó)新投資有限公司定制，從港股通范圍內(nèi)選取國(guó)務(wù)院國(guó)資委央企名錄中分紅水平穩(wěn)定且股息率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映港股通范圍內(nèi)股息率較高的央企上市公司證券的整體表現(xiàn)。關(guān)注行業(yè)地位突出、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、現(xiàn)金流充沛、市值大、分紅高的50家港股央企上市公司，首創(chuàng)多幣種計(jì)價(jià)，覆蓋港幣、人民幣和美元三類，助力央企更好地利用境外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。
　　中證國(guó)新港股通央企紅利指數(shù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)占據(jù)優(yōu)勢(shì)。自發(fā)布到2024年6月15日，中證國(guó)新港股通央企紅利指數(shù)共獲得26.49%的收益。與同類型指數(shù)香港紅利和恒生高股息率指數(shù)對(duì)比，2024年開年以來收益率有明顯優(yōu)勢(shì)，中證國(guó)新港股通央企紅利指數(shù)收益率為28.64%，香港紅利和恒生高股息率指數(shù)收益率分別為24.69%和12.52%。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　?。?）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。如果地緣關(guān)系管理不善，可能影響外資對(duì)港股的配置偏好。同時(shí)俄烏沖突、中東問題等地緣熱點(diǎn)可能面臨惡化的風(fēng)險(xiǎn)，如果發(fā)生危機(jī)則可能對(duì)市場(chǎng)造成不利影響。
　?。?）海外美聯(lián)儲(chǔ)緊縮程度超預(yù)期。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持韌性，勞動(dòng)力市場(chǎng)、零售等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，那么美國(guó)衰退風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒚媾R重估，同時(shí)通脹風(fēng)險(xiǎn)也將面臨反彈，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮抗通脹之路繼續(xù)，全球流動(dòng)性寬松不及預(yù)期，港股流動(dòng)性也將承壓。
　?。?）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或穩(wěn)增長(zhǎng)政策實(shí)施效果不及預(yù)期。如果后續(xù)國(guó)內(nèi)地產(chǎn)銷售、投資等數(shù)據(jù)遲遲難以恢復(fù)，長(zhǎng)期積累的城投償債風(fēng)險(xiǎn)再次凸顯，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，那么整體市場(chǎng)走勢(shì)將會(huì)承壓，過于樂觀的定價(jià)預(yù)期將會(huì)面臨修正。