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事項(xiàng)：
　　6月19日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》。
　　觀點(diǎn)：
　　《八條措施》主要包括：
　　1）強(qiáng)化科創(chuàng)板“硬科技”定位。嚴(yán)把入口關(guān)，優(yōu)先支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域突破關(guān)鍵核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市。進(jìn)一步完善科技型企業(yè)精準(zhǔn)識別機(jī)制。支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市。
　　2）開展深化發(fā)行承銷制度試點(diǎn)。優(yōu)化新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制，在科創(chuàng)板試點(diǎn)調(diào)整適用新股定價(jià)高價(jià)剔除比例。完善科創(chuàng)板新股市值配售安排，增加網(wǎng)下投資者持有科創(chuàng)板股票市值要求。在科創(chuàng)板試點(diǎn)對未盈利企業(yè)公開發(fā)行股票鎖定比例更高、鎖定期限更長的網(wǎng)下投資機(jī)構(gòu)，相應(yīng)提高其配售比例。實(shí)踐中最高報(bào)價(jià)剔除一般按照網(wǎng)下投資者擬申購總量的1%執(zhí)行。上交所宣布科創(chuàng)板將試點(diǎn)統(tǒng)一執(zhí)行3%的高價(jià)剔除比例，有利于進(jìn)一步加大網(wǎng)下報(bào)價(jià)約束，減少網(wǎng)下投資者報(bào)高價(jià)沖動。
　　3）優(yōu)化科創(chuàng)板上市公司股債融資制度。建立健全開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”企業(yè)股債融資、并購重組“綠色通道”。探索建立“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。推動再融資儲架發(fā)行試點(diǎn)案例率先在科創(chuàng)板落地。
　　4）更大力度支持并購重組。支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合。提高并購重組估值包容性，支持科創(chuàng)板上市公司收購優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)。豐富并購重組支付工具，開展股份對價(jià)分期支付研究。支持科創(chuàng)板上市公司聚焦做優(yōu)做強(qiáng)主業(yè)開展吸收合并。
　　5）完善股權(quán)激勵制度。提高股權(quán)激勵精準(zhǔn)性，與投資者更好實(shí)現(xiàn)利益綁定。完善科創(chuàng)板上市公司股權(quán)激勵實(shí)施程序，優(yōu)化適用短線交易、窗口期等規(guī)定，研究優(yōu)化股權(quán)激勵預(yù)留權(quán)益的安排。
　　6）完善交易機(jī)制，防范市場風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)交易監(jiān)管，研究優(yōu)化科創(chuàng)板做市商機(jī)制、盤后交易機(jī)制。豐富科創(chuàng)板指數(shù)、ETF品類及ETF期權(quán)產(chǎn)品。研究適時(shí)推出科創(chuàng)50指數(shù)期貨期權(quán)，優(yōu)化科創(chuàng)板寬基指數(shù)產(chǎn)品常態(tài)化注冊機(jī)制。當(dāng)前科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板衍生品僅有ETF期權(quán)品種。2022年9月，深交所上市創(chuàng)業(yè)板首只場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化衍生品—創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)；2023年6月，上交所上市科創(chuàng)板首個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具—科創(chuàng)50ETF期權(quán)?？苿?chuàng)板衍生品體系進(jìn)一步完善將更好地滿足市場多元化風(fēng)險(xiǎn)管理需求，有利于投資者實(shí)現(xiàn)多樣化的投資策略，對于健全多層次資本市場產(chǎn)品體系、豐富資本市場風(fēng)險(xiǎn)管理工具有著積極的促進(jìn)作用。此外，股指期貨和期權(quán)產(chǎn)品的上市有助于吸引長期資金增加對科創(chuàng)板的配置，進(jìn)而激發(fā)中小企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新活力，不斷提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
　　7）加強(qiáng)科創(chuàng)板上市公司全鏈條監(jiān)管。從嚴(yán)打擊科創(chuàng)板欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等市場亂象，更加有效保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。引導(dǎo)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、核心技術(shù)骨干等自愿延長股份鎖定期限。優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出“反向掛鉤”制度。嚴(yán)格執(zhí)行退市制度。
　　8）積極營造良好市場生態(tài)。推動優(yōu)化科創(chuàng)板司法保障制度機(jī)制。加強(qiáng)與地方政府、相關(guān)部委協(xié)作，常態(tài)化開展科創(chuàng)板上市公司走訪，共同推動提升上市公司質(zhì)量。深入實(shí)施“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動，加強(qiáng)投資者教育服務(wù)。
　　過去五年，上交所科創(chuàng)板的效應(yīng)不斷放大，在促進(jìn)完善資本市場基礎(chǔ)制度等方面發(fā)揮著重要作用?！栋藯l措施》對于推動股票發(fā)行注冊制走深走實(shí)，積極發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”作用，支持上海加快“五個(gè)中心”建設(shè)等國家戰(zhàn)略具有重大意義。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、創(chuàng)新改革節(jié)奏低于預(yù)期、利率較大波動。