>> 銀河證券-電力設(shè)備行業(yè)出口數(shù)據(jù)跟蹤：變壓器同比高，電表環(huán)比優(yōu)-240620
| 上傳日期： |
2024/6/22 |
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來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
周然 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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事件：6月20日，海關(guān)總署發(fā)布5月出口數(shù)據(jù)，電氣設(shè)備出口延續(xù)高景氣。
變壓器單月出口同比高增，電表單月出口環(huán)比亮眼。變壓器2024年5月出口37.6億元，同增28.4%，環(huán)增5.5%；2024年1-5月合計(jì)出口166.6億元，同增27.4%。電表2024年5月出口10.1億元，同增16.6%，環(huán)增38.0%；2024年1-5月合計(jì)出口40.8億元，同增3.5%。兩類產(chǎn)品相比較，變壓器出口規(guī)模較大，景氣度相對較高。2023年變壓器及電表出口金額分別達(dá)372.7億元、102.4億元，分別同比+26.3%、+22.1%。5月兩類產(chǎn)品出口延續(xù)增長，主要是得益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及AI高速發(fā)展，全球電力需求持續(xù)增長，疊加新能源并網(wǎng)以及電網(wǎng)更新改造需求，全球電網(wǎng)建設(shè)迎來高景氣。
變壓器出口歐洲、非洲同比環(huán)比高增，亞洲、北美洲環(huán)比較弱但依舊處于高位。分區(qū)域來看，亞洲、歐洲、非洲是最主要市場，5月出口金額分別占總出口金額46%、23%、12%，合計(jì)約82%。5月歐洲出口8.8億元，同增78%，環(huán)增29%；5月非洲4.5億元，同增127%，環(huán)增103%，同比環(huán)比表現(xiàn)亮眼。5月亞洲出口17.4億元，同增14%，環(huán)減8%，5月北美洲出口3.6億元，同增57%，環(huán)減20%。亞洲、北美洲環(huán)比下降主要是4月出口金額創(chuàng)亞洲、北美洲單月出口金額歷史最高，對比20年來各月各洲出口數(shù)據(jù)，5月亞洲、北美洲單月出口金額排第3，依舊處于高位，景氣度無憂。5月拉美出口2.8億元，同減37%，環(huán)減3%。5月大洋洲0.6億元，同增21%，環(huán)增13%。
電表最大出口市場亞洲同比環(huán)比亮眼。分區(qū)域來看，亞洲、歐洲、非洲是最主要市場，5月出口金額分別占總出口金額41%、27%、26%，合計(jì)約94%。5月亞洲出口4.1億元，同增122%，環(huán)增54%，主要得益于對孟加拉、沙特、巴基斯坦、伊朗以及阿聯(lián)酋出口大幅增加。5月歐洲出口2.7億元，同減27%，環(huán)增22%；同比下滑主要是因?yàn)楹商m、瑞典、挪威等北歐國家出口金額減少較多。值得關(guān)注的是，德國、意大利、斯洛文尼亞出口需求同環(huán)比均高增。智能電表滲透率北歐維持高位，未來歐洲智能電表推廣重心從將北歐、西歐轉(zhuǎn)向中歐、東歐和東南歐。5月非洲2.6億元，同增5%，環(huán)增37%；拉美出口0.5億元，同增48%，環(huán)增31%，需求持續(xù)旺盛。中國企業(yè)進(jìn)軍北美洲和大洋洲市場挑戰(zhàn)較大，5月大洋洲0.1億元，同減61%，環(huán)增13%；5月北美洲出口0.02億元，同增85%，環(huán)增36%。
2030年全球電網(wǎng)投資有望翻番達(dá)6000億。在政府承諾目標(biāo)情景中，IEA估計(jì)總電網(wǎng)投資2030年超6000億美元，配電網(wǎng)將成為投資重心。投資主體將從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移至新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。目前，許多國家和地區(qū)已規(guī)劃加大電網(wǎng)投資。英國、美國、日本、印度、巴西、南非等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體行動更快。以歐盟為例，歐盟2022年推出“能源系統(tǒng)數(shù)字化計(jì)劃”，2023年繼續(xù)推出《電網(wǎng)行動計(jì)劃》，擬于2020年-2030年投資電網(wǎng)5840億歐元，用于升級歐洲電網(wǎng)。我國電力設(shè)備廠商技術(shù)優(yōu)良，交付和價格優(yōu)勢突出，未來有望受益于全球電網(wǎng)投資高景氣。
投資建議：全球電網(wǎng)投資高景氣，IEA估計(jì)2030年電網(wǎng)投資有望翻番超6000億美元，智能電表和變壓器有望享出海紅利。建議關(guān)注海興電力（603556.SH）、三星醫(yī)療（601567.SH）、林洋能源（601222.SH）、許繼電氣（000400.SZ）、東方電子（ 000682.SZ ）、金盤科技（ 688676.SH ）、華明裝備（ 002070.SZ ）、思源電氣（002028.SZ）。
風(fēng)險提示：電網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致盈利下滑的風(fēng)險；地緣政治帶來的風(fēng)險。
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