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本周行業(yè)觀點(diǎn)：繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注滌綸長(zhǎng)絲板塊投資機(jī)會(huì)
　　如我們?cè)?024年6月16日周報(bào)《滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格延續(xù)上漲，大廠迎來(lái)產(chǎn)銷放量期》里所提到的，自5月23日起，滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)龍頭大幅提高長(zhǎng)絲報(bào)價(jià)，開(kāi)啟了行業(yè)新一輪自律。提價(jià)以后，盡管短期內(nèi)（5月23日至6月10日）滌綸長(zhǎng)絲大廠整體產(chǎn)銷清淡、繼續(xù)累庫(kù)，但從端午節(jié)以后（6月11日起），伴隨長(zhǎng)絲下游原料備貨的逐步消化以及長(zhǎng)絲小廠的庫(kù)存快速下降，長(zhǎng)絲大廠迎來(lái)產(chǎn)銷放量期、利潤(rùn)也逐步兌現(xiàn)。站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，我們認(rèn)為滌綸長(zhǎng)絲大廠的行業(yè)自律行為短期內(nèi)已經(jīng)初見(jiàn)成效，接下來(lái)我們預(yù)計(jì)起進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)自律的途徑可能是減產(chǎn)挺價(jià)，原因在于該行為具備以下好處：（1）當(dāng)前6月以及7月多為長(zhǎng)絲需求淡季，減產(chǎn)有助于緩解長(zhǎng)絲企業(yè)當(dāng)前的庫(kù)存壓力，從而有助于各長(zhǎng)絲生產(chǎn)企業(yè)保持較低的庫(kù)存進(jìn)入后續(xù)的Q3旺季，屆時(shí)長(zhǎng)絲企業(yè)挺價(jià)的底氣會(huì)更足、長(zhǎng)絲產(chǎn)品的盈利彈性也會(huì)更大。（2）當(dāng)前長(zhǎng)絲下游的采購(gòu)多為供需補(bǔ)庫(kù)，滌綸長(zhǎng)絲大廠可以通過(guò)減產(chǎn)向下游展示挺價(jià)決心，以此刺激下游加彈、織造企業(yè)及中間貿(mào)易商的投機(jī)需求。同時(shí)考慮到，若滌綸長(zhǎng)絲大廠下一步進(jìn)行減產(chǎn)挺價(jià)，則我們預(yù)計(jì)其產(chǎn)量下降可能會(huì)導(dǎo)致單位生產(chǎn)成本有所上升，屆時(shí)長(zhǎng)絲生產(chǎn)企業(yè)或?qū)⑼ㄟ^(guò)進(jìn)一步提價(jià)的方式來(lái)彌補(bǔ)這部分因?yàn)槌杀旧蠞q導(dǎo)致的利潤(rùn)損失。從過(guò)去一周的基本面情況來(lái)看：（1）價(jià)格價(jià)差方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周（6月17日-6月21日）滌綸長(zhǎng)絲POY價(jià)格均值為7875元，較上周均值上漲約13元，滌綸長(zhǎng)絲POY價(jià)差均值為1255元，較上周均值上漲約61元。（2）庫(kù)存方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月20日，滌綸長(zhǎng)絲POY、FDY、DTY庫(kù)存天數(shù)分別為28.6、23.2、27.4天，較上周分別+2.1、+0.9、-0.1天。我們預(yù)計(jì)，伴隨長(zhǎng)絲下游企業(yè)的持續(xù)補(bǔ)庫(kù)，長(zhǎng)絲生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存有望見(jiàn)頂回落。我們認(rèn)為，此次在需求淡季集中挺價(jià)已經(jīng)反應(yīng)了長(zhǎng)絲大廠的自律決心。未來(lái)隨著Q3長(zhǎng)絲傳統(tǒng)需求旺季到來(lái)，疊加行業(yè)產(chǎn)能增速放緩，行業(yè)供需格局向好，我們繼續(xù)看好滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)景氣增長(zhǎng)?！就扑]標(biāo)的】新鳳鳴、桐昆股份；【受益標(biāo)的】恒逸石化。
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　　推薦標(biāo)的：【化工龍頭白馬】萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、恒力石化、榮盛石化、賽輪輪胎、揚(yáng)農(nóng)化工、新和成、龍佰集團(tuán)等；【化纖行業(yè)】新鳳鳴、華峰化學(xué)、三友化工、海利得等；【氟化工】金石資源、巨化股份、三美股份、昊華科技等；【農(nóng)化&磷化工】興發(fā)集團(tuán)、云圖控股、亞鉀國(guó)際、和邦生物等；【硅】合盛硅業(yè)、硅寶科技、宏柏新材；【純堿&氯堿】遠(yuǎn)興能源、三友化工、濱化股份等；【其他】黑貓股份、振華股份、蘇博特、江蘇索普等。
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　　風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)大幅波動(dòng)；下游需求疲軟；宏觀經(jīng)濟(jì)下行；其他風(fēng)險(xiǎn)詳見(jiàn)倒數(shù)第二頁(yè)標(biāo)注1。