>> 浙商證券-交通運輸行業(yè)周報(6月第4周)：MSC提高7月歐線運價，馬士基針對德國港口罷工發(fā)出預(yù)警-240622
| 上傳日期： |
2024/6/23 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
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本周交通運輸行業(yè)行情回顧：
1）在30個中信一級行業(yè)中，本周（6月17日-6月21日），交通運輸行業(yè)累計漲跌幅為-0.11%，位列第7位；滬深300指數(shù)漲跌幅為-1.30%。
2）在285個中信三級行業(yè)中，本周（6月17日-6月21日）板塊累計漲跌幅：航運（+2.76%）、公路（+2.22%）、港口（+1.27%）、鐵路（+0.56%）、航空（-1.58%）、快遞（-1.95%）、物流綜合（-2.51%）、機(jī)場（-3.20%）。
3）境外股市表現(xiàn)：6月21日，香港恒生指數(shù)收18028.52點，6月17日-6月21日漲跌幅為+0.48%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收39150.33點,6月17日-6月21日漲跌幅為+1.45%。
4）油價及匯率：截至6月21日，ICE布油收盤報價84.18美元/桶，美元兌離岸人民幣收盤報價7.2905；6月17日-6月21日，ICE布油漲跌幅為-0.27%，美元兌離岸人民幣漲跌幅為+0.28%。
行業(yè)重點事件：
1）MSC宣布7月亞洲至歐洲FAK費率最高漲至9800美元
6月15日，MSC宣布亞洲至歐洲航線新FAK費率，自7月1日起，亞洲至歐洲FAK費率20尺/40尺HC分別漲至6370美元和9800美元。
2）德國港口開展罷工行動，馬士基發(fā)出緊急預(yù)警
根據(jù)海運網(wǎng)報道，由于勞資協(xié)議談判的僵局無法打破，6月17日，德國威爾第（Verdi）工會于周一決定發(fā)起一場警告性罷工。17日清晨5點，罷工行動正式拉開帷幕。首先受到?jīng)_擊的是漢堡和不來梅兩港口，隨后不來梅哈芬港、布雷克以及埃姆登等港口也相繼加入了罷工的行列。
17日，馬士基向客戶發(fā)出緊急警告，根據(jù)馬士基的評估，多個原定的航行計劃將因罷工而被打亂和推遲，特別是在芬蘭的服務(wù)上，可能會受到更為顯著的沖擊。
3）各家快遞公司發(fā)布5月運營數(shù)據(jù)
順豐：5月速運物流營業(yè)收入170.97億元，同比+12.72%；業(yè)務(wù)量11.21億票，同比+14.04%；單票收入15.25元，同比-1.17%。
圓通：5月快遞業(yè)務(wù)收入50.93億元，同比+22.62%；業(yè)務(wù)量完成22.84億票，同比+27.59%；單票收入2.23元，同比-3.89%。
韻達(dá)：5月快遞業(yè)務(wù)收入41.36億元，同比+10.06%；業(yè)務(wù)量完成20.42億票，同比+32.68%；單票收入2.03元，同比-16.80%。
申通：5月快遞業(yè)務(wù)收入39.02億元，同比+17.61%；業(yè)務(wù)量完成19.46億票，同比+29.48%；單票收入2.01元，同比-9.05%。
行業(yè)觀點更新：
集運：外貿(mào)集運市場：外貿(mào)市場供需關(guān)系改善，運價環(huán)比持續(xù)提升，6月21日，中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI為1829.22，環(huán)比+5.5%；上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI為3475.60點，環(huán)比+2.9%。SCFI歐線運價為4336 $/TEU，環(huán)比+3.8%，美西航線運價7173 $/FEU，環(huán)比+3.9%，美東航線運價8277 $/FEU，環(huán)比+3.6%，地中海航線運價4855 $/TEU，環(huán)比+0.1%。內(nèi)貿(mào)集運市場：內(nèi)貿(mào)集運運價指數(shù)環(huán)比下降，6月8日至6月14日，中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運價指數(shù)PDCI為890點，較上周-24點，環(huán)比-2.63%，分區(qū)域來看，東北、華南、華東、華北區(qū)域指數(shù)環(huán)比下降。
油運：本周油運運價指數(shù)環(huán)比小幅下降。6月17日至6月21日，原油運輸指數(shù)（BDTI）平均為1221，環(huán)比-3.0%；成品油運輸指數(shù)（BCTI）平均為809，環(huán)比2.8%，供給約束邏輯不變，關(guān)注后續(xù)紅海事件進(jìn)展、產(chǎn)油國產(chǎn)量、油價及相關(guān)政策變化。
干散貨航運：BDI指數(shù)環(huán)比提升，各船型運價均有提升。6月17日至6月21日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）平均為1967，環(huán)比+4.2%。分船型來看，好望角型指數(shù)（BCI）平均為3010，環(huán)比+4.3%；巴拿馬型指數(shù)（BPI）平均為1905，環(huán)比+2.3%；超級大靈便型指數(shù)（BSI）平均為1374，環(huán)比+6.1%，小靈便型指數(shù)（BHSI）平均為734，環(huán)比+3.4%。
航空貨運：空運運價指數(shù)環(huán)比小幅下降。截至6月17日，最新波羅的?？者\指數(shù)BAI00為2144點，環(huán)比+1.7%，同比+6.8%，浦東出境航空貨運指數(shù)BAI80為4783點，環(huán)比-0.5%，同比+35.7%。
航空：中長期看，波音/空客上游產(chǎn)能恢復(fù)受限，供給側(cè)邏輯再強(qiáng)化。國際航班持續(xù)恢復(fù)利好整體航空業(yè)飛機(jī)利用率恢復(fù)。我們認(rèn)為2024年航司業(yè)績有望實現(xiàn)同比正增長。當(dāng)前航空股股價普遍回到最新一輪定增價附近，處于相對底部區(qū)間，市場預(yù)期較弱。
快遞：根據(jù)國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，1-5月快遞業(yè)務(wù)量累計完成655.9億件，同比增長24.4%。5月快遞業(yè)務(wù)量完成147.8億件，同比增長23.8%。2024年以來件量增速超預(yù)期，行業(yè)保持較快增長；行業(yè)淡季提前到來，局部地區(qū)階段性價格競爭或加劇，建議關(guān)注各家淡季價格策略。
投資建議
1）資源品：全球地緣政治帶來極大不確定性。且2020年以來全球供應(yīng)鏈陸續(xù)面臨衛(wèi)生、氣候、經(jīng)濟(jì)和地緣政治的挑戰(zhàn)，在逆全球化背景下仍會加速重構(gòu)，有望推高板塊整體風(fēng)險溢價。推薦嘉友國際、招商輪船、中遠(yuǎn)海能、招商南油。
2）集運：紅海沖突背景下，集裝箱船舶持續(xù)繞行，帶動集運噸海里需求大幅提升，行業(yè)供需關(guān)系改善，年初至今集裝箱航運運價大幅提升，板塊盈利或逐步修復(fù)，推薦中遠(yuǎn)?？?、中谷物流。
3）快遞：2024年以來行業(yè)件量增速好于預(yù)期。行業(yè)價格競爭有望階段
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