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本期投資提示：
　?。ㄒ唬┸嚶吩茀f(xié)同加速，車載模組C-V2X增量空間巨大。2024年1月15日，工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應(yīng)用試點(diǎn)工作的通知》，宣布從2024年至2026年開展“車路云一體化”的應(yīng)用試點(diǎn)。
　　首批試點(diǎn)企業(yè)名單公布，多地示范項(xiàng)目正密集立項(xiàng)。首批試點(diǎn)企業(yè)包含長安、比亞迪、廣汽、上汽等7家乘用車企業(yè)，以及2家商用車企業(yè)。首批試點(diǎn)城市名單有望于6月底公布，已有多個(gè)城市率先發(fā)布試點(diǎn)項(xiàng)目的招標(biāo)公告或獲批，根據(jù)研訊社、北京市公共資源交易服務(wù)平臺(tái)、財(cái)聯(lián)社，武漢“車路云”一體化項(xiàng)目備案金額約170億元，北京項(xiàng)目投資額近百億元，鄂爾多斯項(xiàng)目備案總投資1.05億元。
　　車路云協(xié)同將車輛、道路基礎(chǔ)設(shè)施以及云計(jì)算平臺(tái)緊密結(jié)合。其關(guān)鍵組成包括路側(cè)設(shè)施、車載系統(tǒng)、通信網(wǎng)絡(luò)以及云平臺(tái)。依托C-V2X等通信技術(shù)，以實(shí)現(xiàn)車路、車車、車云間的數(shù)據(jù)交換。C-V2X的特點(diǎn)在于將車輛、道路、云端、網(wǎng)絡(luò)、和地圖數(shù)據(jù)融為一體，實(shí)現(xiàn)協(xié)同感知、決策和控制。
　　乘用車C-V2X滲透率有望加速提升，車路云的車端需要支持C-V2X的車載模組，模組出貨量有望快速拉升。根據(jù)佐思汽研，2023年中國市場(chǎng)乘用車C-V2X前裝率約為1.2%，預(yù)計(jì)到2025年，C-V2X技術(shù)的安裝數(shù)量有望超過27萬輛，預(yù)計(jì)2026-2027年將迎來大規(guī)模裝車期，樂觀預(yù)測(cè)前裝率最高可突破9%。
　　模組廠商紛紛布局支持C-V2X的車載模組，預(yù)計(jì)將充分受益于其增量。廣和通推出AN768系列5G模組，已在國內(nèi)某新能源品牌正式量產(chǎn)交付；美格智能的5G智能座艙第三代車載產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)小批量出貨；移遠(yuǎn)通信的車規(guī)級(jí)5GR15模組AG55xQ/AG56xN系列已被約20家主流車廠在多平臺(tái)項(xiàng)目上選用。
　?。ǘ┨O果WWDC等催化，重視邊緣端側(cè)模組機(jī)會(huì)。北京時(shí)間6月11日凌晨，蘋果召開WWDC 2024全球開發(fā)者大會(huì)，重磅推出Apple Intelligence，支持iPhone/iPad/Mac多機(jī)型，可無感接入ChatGPT，在部分垂直應(yīng)用中展示其便利體驗(yàn)，體現(xiàn)其在端側(cè)AI重視。
　　硬件巨頭紛紛入局，2024有望成為AIPC元年。AIPC后續(xù)催化密集，終端加速成熟。根據(jù)英特爾資訊官方公眾號(hào)，預(yù)計(jì)今年共計(jì)交付4000萬片AIPC處理器。關(guān)注后續(xù)華為開發(fā)者大會(huì)及AIPC相關(guān)處理器及產(chǎn)品終端等發(fā)布。
　　車路云協(xié)同疊加端側(cè)AI推動(dòng)，模組布局機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，模組行業(yè)此前超跌較顯著，受車路云及AIPC等算力浪潮驅(qū)動(dòng)，疊加物聯(lián)網(wǎng)下游全面復(fù)蘇，預(yù)計(jì)基本面邊際向好，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)和估值修復(fù)雙擊，關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)模組的廣和通、移遠(yuǎn)通信、美格智能。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）信息技術(shù)迭代產(chǎn)生新的網(wǎng)絡(luò)通信方案，可能顛覆已有路徑或格局；2）下游相關(guān)環(huán)節(jié)需求不達(dá)預(yù)期。