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證券：陸家嘴會(huì)議著眼于提升資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力能力以及資本市場(chǎng)投資吸引力，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。據(jù)wind，本周滬深兩市成交額日均0.71萬(wàn)億元（環(huán)比下跌5.4%），滬深兩融余額15075億元（環(huán)比下跌0.2%）。6月19日，2024陸家嘴金融論壇在上海舉行，期間證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新興生產(chǎn)力發(fā)展的八項(xiàng)措施》，旨在通過服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力、提升上市公司投資價(jià)值和保護(hù)投資者三個(gè)方面采取一系列措施，推動(dòng)資本市場(chǎng)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展和提高資本市場(chǎng)投資吸引力。同日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條，優(yōu)化完善政策環(huán)境和管理制度，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)的健康發(fā)展。
　　監(jiān)管優(yōu)化推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展與可投性提升，政策關(guān)注創(chuàng)投行業(yè)與一級(jí)市場(chǎng)，利好證券公司服務(wù)“硬科技”企業(yè)的能力優(yōu)化與一級(jí)業(yè)務(wù)恢復(fù)發(fā)展。證券公司業(yè)績(jī)及監(jiān)管壓力期逐漸緩釋，當(dāng)前證券行業(yè)估值和基金持倉(cāng)低位，建議持續(xù)關(guān)注政策及事件催化下并購(gòu)重組主線以及中國(guó)銀河（A/H）、國(guó)泰君安（A/H）、東方證券（A/H）、華泰證券（A/H）、財(cái)通證券、東方財(cái)富等個(gè)股。
　　保險(xiǎn)：隨著前期政策效果的逐漸顯性化，以及后續(xù)政策的持續(xù)落地，名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格回升，而當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)估值仍處于歷史較低水平，建議積極關(guān)注保險(xiǎn)板塊。資產(chǎn)端方面，考慮到上一輪地產(chǎn)政策效果尚未顯性化，以及目前貨幣政策仍有空間，并且近期財(cái)政政策的節(jié)奏有所加快，另外新一輪的地產(chǎn)政策也有望落地，因此保險(xiǎn)資產(chǎn)端有望隨著時(shí)間推移進(jìn)一步回暖。負(fù)債端方面，雖然二季度的基數(shù)有所走高，但一季度的高增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)，同時(shí)居民儲(chǔ)蓄意愿持續(xù)高位，疊加部分代理人自發(fā)宣導(dǎo)預(yù)定利率下調(diào)等推動(dòng)保單當(dāng)期釋放，以及銀保合作網(wǎng)點(diǎn)的放開有望抵消報(bào)行合一對(duì)新單保費(fèi)的負(fù)面影響，且價(jià)值率的提升將助推價(jià)值的持續(xù)增長(zhǎng)，因此負(fù)債端有望持續(xù)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。
　　財(cái)險(xiǎn)方面，展望2024年，保費(fèi)受益剛需屬性有望穿越周期穩(wěn)定增長(zhǎng)；從COR的維度展望，自然災(zāi)害損失回歸穩(wěn)態(tài)和風(fēng)險(xiǎn)減量的持續(xù)推進(jìn)有望推動(dòng)賠付率逐漸優(yōu)化，而費(fèi)用率受益于監(jiān)管高壓態(tài)勢(shì)所帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)趨緩有望下行。個(gè)股建議關(guān)注：中國(guó)人壽（A/H）、中國(guó)太保（A/H）、新華保險(xiǎn)（A/H）、中國(guó)平安（A/H）、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（H）、友邦保險(xiǎn)（H）。
　　港股金融：建議關(guān)注受益于流動(dòng)性改善及政策優(yōu)化的香港交易所以及資產(chǎn)端量?jī)r(jià)穩(wěn)步上行、負(fù)債端成本有望下行的中銀航空租賃。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)政策變動(dòng)等。