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事項：
　　方正證券公告，擬將公司所持瑞信證券49%的股權出售北京國資，作價8.9億元，預計帶來投資凈收益3.7億元。
　　評論：
　　預計獲得投資收益3.7億元（2023年凈利潤的16.4%）。截止2023年底，瑞信證券在方正報表中賬面價值為5.2億元。此次出售預計獲得投資收益3.7億元，有望增厚公司投資收益，獲得當期ROE增長。
　　降低子公司對公司的利潤拖累，聚焦主業(yè)經營。受到瑞信證券持續(xù)虧損影響，公司2022及2023年分別計提-0.9/-1.4億元投資凈虧損，對公司利潤造成長期拖累。此次公司出售瑞信證券有助于提升長期收益。
　　此次出售價格低于2022年9月交易事項，屬預期內。2022年9月，公司曾公告計劃將公司所持瑞信證券股權出售瑞信銀行。但受到近年來海外瑞信重組、券商板塊市場景氣度下行以及瑞信證券經營壓力加大的影響，此次出售價格低于此前公告價格，屬預期內，且出售價格變動幅度低于交易標的凈資產變動幅度，交易條款也更為理想。
　　投資建議：持續(xù)看好公司年內杠桿提升預期，看好公司ROE在市場景氣度回升時帶來的杠桿增長× ROA提升帶來的ROE超額增長。預計公司2024/2025/2026年EPS預測為0.31/0.35/0.39元，BPS分別為5.78/6.11/6.48元，當前股價對應PB分別為1.39/1.32/1.24倍，ROE分別為5.49%/5.81%/6.13%。給予公司2024年1.6倍PB估值，對應目標價9.3元，維持“推薦”評級。
　　風險提示：交易能否取得有權機關批準或備案存在不確定性、股東變動風險、經濟下行壓力加大、北上資金減持等。