>> 甬興證券-石油化工行業(yè)周報：長絲庫存環(huán)比去化，行業(yè)景氣上行可期-240701
| 上傳日期： |
2024/7/4 |
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| 1698KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙飛 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場行情回顧
板塊表現(xiàn)
本周（20240624-20240628）中信石油石化板塊提升約2.22%，上證綜合指數(shù)下滑約1.03%，同上證綜合指數(shù)相比，石油石化板塊領(lǐng)先約3.2個百分點。子板塊方面，石油石化子板塊漲跌互現(xiàn)，其中石油開采、煉油、工程服務(wù)等子板塊漲幅居前。
本周（20240624-20240628）石油石化板塊領(lǐng)漲個股包括中國石油、昊華科技、博匯股份、海油發(fā)展、ST新潮等；領(lǐng)跌個股包括恒通股份、ST海越、寶利國際、三聯(lián)虹普、沈陽化工等。其中民營大煉化公司周度漲跌幅如下：新鳳鳴（+2.63%）、桐昆股份（+2.44%）、恒逸石化（+1.87%）、恒力石化（+1.31%）、東方盛虹（-0.62%）、榮盛石化（-0.92%）等。
核心觀點
上游板塊方面，上周國際油價小幅上漲。從周度數(shù)據(jù)以及EIA短期展望數(shù)據(jù)來看，盡管未來兩年美國原油產(chǎn)量維持增長，但是國際油價重心仍有望維持在相對高位，持續(xù)利好上游油氣公司。油服方面，北美活躍鉆機數(shù)周環(huán)比下滑，同比下滑更為明顯，而歐佩克國家的鉆井平臺數(shù)量今年一季度延續(xù)增長，利好油服公司在中東區(qū)域的業(yè)務(wù)的拓展。
中游煉化板塊方面，新加坡柴油價差周提升約2.49美元/桶，汽油價差周提升約1.86美元/桶，乙烯與石腦油價差周縮小約9美元/噸，PX與石腦油價差周縮小約9.67美元/噸。從周度數(shù)據(jù)來看，新加坡柴油價差走勢相對更強；煉廠化工品中，乙烯、PX與石腦油價差均有所縮小，煉化公司的業(yè)績修復(fù)空間較大。
終端聚酯方面，截至6月30日，POY價差約為1246元/噸。從庫存天數(shù)來看，截至6月27日，江浙織機FDY/DTY/POY的庫存天數(shù)分別環(huán)比變化-0.8/-0.5/-1.8天，整體庫存有所下滑，滌綸長絲POY價差有所擴大，長絲企業(yè)的業(yè)績修復(fù)空間較大。
投資建議
在國際油價高位運行的背景下，我們認為石油化工板塊主要有四大投資主線：1）能源央企大力推動油氣增儲上產(chǎn)，持續(xù)深化煉化轉(zhuǎn)型升級，穩(wěn)步推進綠色低碳轉(zhuǎn)型，建議關(guān)注中國石油、中國海油、中國石化等。2）全球上游資本開支整體增長，推動油服板塊景氣度持續(xù)提升，建議關(guān)注海油工程、中海油服、中曼石油等。3）隨著長絲行業(yè)產(chǎn)能增速明顯放緩，行業(yè)供需格局有望改善，建議關(guān)注新鳳鳴、桐昆股份等。4）煉化公司積極規(guī)劃新產(chǎn)能，同時新材料項目布局加速，建議關(guān)注衛(wèi)星化學(xué)、寶豐能源、恒力石化、榮盛石化等。
風險提示
油價大幅波動、需求不及預(yù)期、海外經(jīng)營風險等。
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