久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

基本面向好趨勢不改，創(chuàng)新驅(qū)動助力中長期行穩(wěn)致遠(yuǎn)，維持“買入”評級
　　波司登亮相“新生萬物巴黎展”（7月6日~20日在盧浮宮西翼的法國裝飾藝術(shù)博物館舉行），融合非遺魅力展現(xiàn)中國品牌新高度，堅(jiān)定文化自信、品牌自強(qiáng)，堅(jiān)持以匠心鑄就品質(zhì)，以創(chuàng)新引領(lǐng)潮流。公司羽絨服龍頭地位穩(wěn)固，預(yù)計(jì)產(chǎn)品迭代、品類創(chuàng)新、渠道優(yōu)化持續(xù)驅(qū)動增長，短期股價受配售影響，長期基本面趨勢不改，我們維持FY2025-2027盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)歸母凈利潤36.2/41.7/47.7億元，對應(yīng)EPS為0.3/0.4/0.4元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為11.1/9.6/8.4倍，維持“買入”評級。
　　大股東配售4億股，有利于優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，募資用于非上市集團(tuán)貸款及慈善
　　創(chuàng)始人、董事局主席及控股股東高德康先生將按每股4.31港元（較2024年7月2日收盤價4.77港元折價9.6%）配售現(xiàn)有股份4億股，預(yù)計(jì)配售將于7月5日完成，鎖定期一年。配售原因主要系優(yōu)化公司股東結(jié)構(gòu)釋放流動性并引入更多優(yōu)質(zhì)境內(nèi)外投資者，截至2023年9月，高德康先生持股68.13%，股權(quán)較為集中，本次配售募得資金主要用于償還非上市集團(tuán)的銀行貸款和用于慈善公益事業(yè)。
　　長期基本面向好趨勢不改，維持高分紅比例
　　主品牌以創(chuàng)新產(chǎn)品驅(qū)動增長，F(xiàn)Y2024輕薄羽系列銷售額突破30億元、防曬銷售額約5億元、沖鋒衣羽絨服銷售額約6億元（非財(cái)報(bào)口徑），F(xiàn)Y2025防曬新品市場反饋積極、輕薄羽及厚羽絨訂貨會均順利進(jìn)行，基本面向好。此外，公司FY2024全年派息81.1%，F(xiàn)Y2022-FY2024平均派息比例81.6%，7月3日收盤價對應(yīng)的股息率6.2%，股息率處于較高水平，具備吸引力。
　　風(fēng)險提示：新品接受度未達(dá)預(yù)期、市場競爭加劇等。