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本周投資建議：
　　繼517央行發(fā)布地產(chǎn)新政以來，多個城市相關(guān)政策措施陸續(xù)落地，6月百強房企銷售操盤金額和部分一線城市二手房銷售均有所好轉(zhuǎn)。6月，TOP100房企實現(xiàn)銷售操盤金額環(huán)比增長36.3%，同比降低16.7%；二手房來看，前期四個一線城市持續(xù)優(yōu)化購房政策，二手房成交表現(xiàn)突出，6月上海/北京/深圳/廣州二手房成交套數(shù)（宗數(shù)）環(huán)比5月分別增長48.8%/13.6%/9.6%/37.9%，北京/深圳/廣州二手房成交套數(shù)yoy+23.1%/65.5%/26.1%。
　　7月以來，多地持續(xù)優(yōu)化樓市政策，本周多地出臺新一輪樓市新政，二線城市南京、貴陽等上調(diào)公積金額度，房地產(chǎn)寬松政策基調(diào)持續(xù)，多個城市相關(guān)政策措施陸續(xù)落地，均有望助力后續(xù)新房和二手房銷售數(shù)據(jù)改善,對建筑行業(yè)地產(chǎn)鏈設(shè)計、房建承包和裝修裝飾等企業(yè)的基本面和估值修復形成驅(qū)動，建議關(guān)注地產(chǎn)鏈建筑企業(yè)投資機會。
　　本周建筑行業(yè)整體有所回調(diào)，央企板塊回調(diào)幅度小于建筑行業(yè)，其中中國建筑和中國中冶仍實現(xiàn)上漲，央企板塊整體估值水平較低，截至7月5日，建筑央企/SW建筑裝飾/全部A股PE（TTM）分別為5.5倍/6.9倍/13.6倍，且央企板塊整體經(jīng)營韌性和經(jīng)營質(zhì)量領(lǐng)先，新一輪國改利好建筑央企資源整合和穩(wěn)健發(fā)展，市占率提升將持續(xù)，為建筑行業(yè)中安全性高的資產(chǎn)板塊。
　　部分建筑央企已公布1-5月新簽訂單情況，已公布訂單央企總體維持訂單正向增長，其中中國化學（18.1%）和中國建筑（12%）新簽訂單均實現(xiàn)兩位數(shù)同比增長，各央企海外訂單普遍高增，中國化學/中國建筑/中國中冶海外訂單分別同比高增410%/145.2%/121.8%。此外，2023年建筑裝飾行業(yè)海外業(yè)務快速增長為一大亮點，2023年建筑央企合計海外營收yoy+11.29%，國際工程合計實現(xiàn)海外營收yoy+43.68%，預計2024全年或?qū)⒀永m(xù)高增趨勢。建議關(guān)注：優(yōu)質(zhì)建筑央企中國建筑、中國交建、中國中鐵、中國鐵建及國際工程板塊優(yōu)質(zhì)企業(yè)中材國際。
　　建議關(guān)注：
　　1）建筑央企整體經(jīng)營穩(wěn)健，疊加國企改革和央企市值管理考核推進，現(xiàn)金分紅監(jiān)管力度加大，建筑央企有望充分受益：中國中鐵、中國交建、中國建筑、中國中冶、中國鐵建、中材國際；
　　2）海外新簽訂單持續(xù)高增增長，建議關(guān)注海外細分領(lǐng)域競爭力突出的國際工程服務商：中材國際、中鋼國際；
　　3）核電景氣度上行，行業(yè)資本開支有望持續(xù)提速，建議關(guān)注：中國核建；
　　4）光伏裝機持續(xù)旺盛，建筑行業(yè)中的新型電力公司受板塊影響，基本面和估值承壓，建議關(guān)注政策驅(qū)動下的市場修復機會：蘇文電能、芯能科技；
　　5）經(jīng)營穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)央國企設(shè)計咨詢公司：中交設(shè)計、地鐵設(shè)計；
　　 6）國企改革推進，未來央國企分紅比例有望提升，高股息高分紅標的投資價值凸顯：中國建筑、隧道股份、安徽建工、中材國際；
　　中長期配置主線建議：
　　2024年基建投資穩(wěn)增長基調(diào)持續(xù)，隨萬億國債和超長期特別國債項目持續(xù)開工建設(shè)，地方政府專項債項目加快審核，實物工作量盡快形成，均有望支持全年基建投資增長。地產(chǎn)政策延續(xù)寬松基調(diào)，地產(chǎn)行業(yè)下行態(tài)勢改善可期。建筑行業(yè)多家頭部企業(yè)積極擴展國際化布局，海外工程建設(shè)釋放市場需求增量。目前建筑行業(yè)基本面整體穩(wěn)健，基建央企和地方基建龍頭行業(yè)集中度持續(xù)提升，疊加國企改革、鼓勵分紅和市值管理持續(xù)推進，估值有望提升。建議關(guān)注低估值基建龍頭、地方基建龍頭國企、國際工程優(yōu)質(zhì)標的及城中村改造相關(guān)板塊：
　　（1）低估值建筑央企：基建投資增長穩(wěn)健，國企改革推進下，建筑央企經(jīng)營指標有望改善，央企市值管理全面推開，助力低估值央企估值提升，建議關(guān)注：中國建筑、中國交建、中國鐵建、中國中鐵及經(jīng)營穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)設(shè)計標的中交設(shè)計。
　?。?）優(yōu)質(zhì)地方國企：業(yè)務所在區(qū)域財政狀況相對占優(yōu)，公司自身經(jīng)營穩(wěn)健，圍繞主業(yè)進行產(chǎn)業(yè)鏈拓展，現(xiàn)金流或ROE表現(xiàn)亮眼，建議關(guān)注：隧道股份、地鐵設(shè)計。
　　（3）地產(chǎn)鏈設(shè)計標的：地產(chǎn)政策延續(xù)寬松基調(diào)，地產(chǎn)行業(yè)下行態(tài)勢改善可期，前端優(yōu)質(zhì)設(shè)計標的有望迎來基本面改善和估值提升。建議關(guān)注：華陽國際。
　?。?）出海優(yōu)質(zhì)龍頭：國內(nèi)基建增長趨穩(wěn)態(tài)勢下，出海企業(yè)有望打造業(yè)務長期成長新支撐點，建議關(guān)注海外業(yè)務占比高，海外訂單持續(xù)增長，海外細分領(lǐng)域競爭力突出的國際工程服務商：中材國際、中鋼國際；
　?。?）建筑+商業(yè)模式占優(yōu)個股：區(qū)別于傳統(tǒng)墊資的工程承包企業(yè)，制造模式以及向設(shè)備、運維等領(lǐng)域轉(zhuǎn)變的個股更受益于商業(yè)模式帶來的經(jīng)營指標改善和未來估值提升。建議關(guān)注：中材國際。
　　風險提示：政策實施不及預期、經(jīng)濟下行風險、固定資產(chǎn)投資下滑、地產(chǎn)回暖不及預期、地方財政增長緩慢風險等。